“風(fēng)華十五載黃金期貨市場成績斐然”系列報道之三
專訪金瑞期貨總經(jīng)理侯心強
(資料圖片)
黃金期貨上市十五周年之際，金瑞期貨黨總支副書記、總經(jīng)理侯心強接受了期貨日報記者專訪?！拔覀€人職業(yè)生涯的起點就在期貨行業(yè)，對于黃金期貨有著一份獨特的情懷?！?008年，侯心強入職金瑞期貨擔任研究員，當時恰逢黃金期貨上市，他成為國內(nèi)最早的一批黃金期貨分析師之一。回顧做分析師的那段時光，除了撰寫常規(guī)報告，侯心強還積極研究和探索黃金各類投資模式，深入產(chǎn)業(yè)與之互動，并站在實體企業(yè)角度思考、理解市場，服務(wù)實體企業(yè)的風(fēng)險管理。正是這段經(jīng)歷培養(yǎng)了他獨立思考、獨立研究的意識和能力，也為他向期貨公司管理者角色的轉(zhuǎn)變奠定了堅實的專業(yè)基礎(chǔ)。
期貨從業(yè)十五載，侯心強也一路見證了黃金期貨市場從無到有、從有到優(yōu)的成長歷程，這個過程與上期所的改革創(chuàng)新、市場參與者共同探索是分不開的。尤其是這些年來我國期貨市場蹄疾步穩(wěn)，圍繞黃金市場的改革、創(chuàng)新激發(fā)了市場活力，黃金期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的深度和廣度持續(xù)增強，市場規(guī)模不斷擴大，國際影響力不斷提升。國內(nèi)黃金期貨上市十五周年之際，期貨日報記者對侯心強進行了專訪。
期貨日報記者：從2008年國內(nèi)黃金期貨上市，您認為這十五年來，市場有哪些發(fā)展變化？
侯心強：黃金期貨的十五年是伴隨著中國經(jīng)濟騰飛的十五年。在交易模式上，十五年前中國黃金市場主要以實物交易為主，如今黃金市場已經(jīng)涵括了包括現(xiàn)貨實物、期貨、期權(quán)到場外衍生品的各類交易模式。
在期貨市場規(guī)模方面，2008年上期所推出黃金期貨，2019年黃金期權(quán)掛牌交易，黃金期貨市場的發(fā)展為黃金實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展增添了賦能新工具，同時，上期所黃金期貨市場也逐步發(fā)展成為世界前三的主要黃金交易市場。
從參與市場主體來看，參與者也越來越多，不僅包括了黃金產(chǎn)業(yè)鏈上從礦到零售的全部環(huán)節(jié)從業(yè)企業(yè)，也包括了銀行、基金等大型金融機構(gòu)以及個人投資者等。
期貨日報記者：在您看來，黃金期貨市場的發(fā)展對中國黃金市場體系的建立健全有怎樣的幫助，尤其是近年來黃金期權(quán)工具的推出，為市場發(fā)展帶來了怎樣的幫助？
侯心強：黃金期貨市場的發(fā)展優(yōu)化了黃金市場價格形成機制，有利于黃金企業(yè)的風(fēng)險管理，提升整個黃金產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營效率，幫助黃金市場體系健康發(fā)展。而2019年黃金期權(quán)工具的推出意義深遠，一方面豐富擴大了我國黃金期貨衍生品市場體系，加深黃金市場的寬度，促進我國黃金市場的繁榮；另一方面，黃金期權(quán)為機構(gòu)投資者提供更多的投資工具，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供多樣化的風(fēng)險管理工具，為個人投資者提供參與方式靈活的投資工具，擴大了黃金投資市場的參與面。
期貨日報記者：就不同的市場參與主體而言，他們參與黃金期貨、期權(quán)市場有怎樣的需求差異？這些年在服務(wù)過程中，您有哪些心得體會？
侯心強：不同的市場參與主體，如黃金產(chǎn)業(yè)企業(yè)，參與黃金期貨、期權(quán)市場更多地集中在抵御價格風(fēng)險、控制采銷成本、穩(wěn)定盈利水平等需求；對于專業(yè)金融投資機構(gòu)，更多地集中在風(fēng)險對沖和投資回報上；與此同時，還有很大一部分的個人投資者，希望能夠從市場上獲取超額投資收益。
服務(wù)不同的客戶，需要依據(jù)對方需求提供有針對性的服務(wù)方案。例如黃金企業(yè)，金瑞期貨擁有專業(yè)的風(fēng)險管理研究團隊和產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)團隊，根據(jù)企業(yè)個性化需求，提供相應(yīng)的套期保值方案、資金優(yōu)化方案、庫存優(yōu)化方案及購銷管理方案等，做到巧用期貨期權(quán)工具盤活企業(yè)庫存和降本增收。
期貨日報記者：黃金期貨與其他商品期貨的投研服務(wù)體系有怎樣的不同？從您個人經(jīng)驗總結(jié)來看，如何做好黃金市場研究與服務(wù)？
侯心強：與其他大宗商品相比較，黃金有其獨特的一面。黃金價格主要受金融屬性驅(qū)動，同時還體現(xiàn)出一定的避險屬性，如地緣政治沖突爆發(fā)時，黃金價格波動尤為顯著。與一般工業(yè)品不同的是，黃金價格受供需關(guān)系的影響反而不太顯著。
針對黃金品種的特殊性，在搭建黃金品種研究體系時，需更多注重對其金融屬性的研究，尤其是對其實際利率的研究，其中涉及對美國經(jīng)濟前景、通脹預(yù)期等相關(guān)的研究框架及跟蹤路徑。此外，針對避險屬性，我們納入金融市場情緒監(jiān)測指標，如加入了避險情緒和市場恐慌程度等指標的跟蹤，研究服務(wù)體系也在不斷完善改進。
期貨日報記者：從優(yōu)秀黃金分析師到期貨公司負責人，伴隨著黃金市場的發(fā)展壯大，針對黃金期現(xiàn)貨人才培育，您有怎樣的建議？
侯心強：回顧過去的十五年，國內(nèi)經(jīng)濟迎來了快速發(fā)展，市場生態(tài)環(huán)境更加包容開放，期貨品種序列不斷豐富完善，期貨市場規(guī)模和影響快速提升，國內(nèi)黃金市場迎來蓬勃發(fā)展。伴隨期貨行業(yè)地位的提升，行業(yè)平均收入水平的提高，行業(yè)吸引力也在持續(xù)上升，黃金行業(yè)整體投研水平和服務(wù)水平不斷提高，復(fù)合型、創(chuàng)新型以及國際化高端人才與日俱增。
在市場培育方面，新形勢下黃金市場產(chǎn)業(yè)融合與創(chuàng)新發(fā)展不斷加速，上期所通過修訂黃金期貨合約細則、交割細則等提升市場效率，期貨公司通過拓展業(yè)務(wù)促進黃金市場參與主體多元化，未來黃金期貨的國際化也將推動資本市場的內(nèi)外聯(lián)動。未來黃金市場人才成長通道將越拓越寬，一方面可錨定黃金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理需求，完善期貨期權(quán)衍生產(chǎn)品，通過高質(zhì)量服務(wù)助力實體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；另一方面可錨定黃金市場重要投資機會，把握全球宏觀局勢演變下貴金屬投資機遇。
期貨日報記者：目前上期所已經(jīng)有了黃金期貨和期權(quán)，對于未來，黃金衍生品市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，您有哪些展望和建議？
侯心強：考慮到黃金的特殊性，黃金期貨交易、交割的靈活性有較多提升空間，部分實體企業(yè)傾向延期交割，這將使得套保企業(yè)持有黃金頭寸的交割更加靈活，也更加便于企業(yè)利用黃金期貨展開套保與經(jīng)營活動，平衡市場供需。
此外，隨著期貨和衍生品法的頒布實施，金融衍生品特別是場外期權(quán)的發(fā)展得到了國家的大力支持，后續(xù)可以積極推廣場外黃金期權(quán)，推動場外黃金期貨的場內(nèi)執(zhí)行清算，積極推動場外黃金期權(quán)的發(fā)展，利用場外黃金期權(quán)的靈活特點，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。
（文章來源：期貨日報網(wǎng)）