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從生產(chǎn)成本、即期利潤和升貼水來看，下半年硅鐵期貨加權(quán)指數(shù)價格彈性將明顯弱于上半年，主要的波動空間可能在6400-7600元/噸。按照今日指數(shù)收盤價格來看，向上有500元/噸空間，向下有700元/噸空間。目前，低產(chǎn)量已經(jīng)延續(xù)了3個月，但是上游庫存仍在高位，且去化緩慢，庫存壓力緩解需要低產(chǎn)量維持更長的時間。6月初以來，政策預期驅(qū)動期貨價格階段性的反彈，但工廠庫存壓力緩解有限，期貨價格高度仍將受制于鋼招價格。6月份鋼招價格在7300-7400元/噸左右，預計7月份鋼招價格與6月份相差不大。

策略：

短期來看仍可參與短線多單，但若未來價格運行至7500-7600元/噸附近，上游工廠可積極參與賣保。

風險提示：

粗鋼減產(chǎn)落地

（文章來源：中信建投期貨）