當前，蘋果期貨主力合約走勢主要以天氣和現(xiàn)貨預期來交易。5月以來，隨著天氣企穩(wěn)，期價再次回調，預計近期蘋果價格下跌空間有限，在套袋數(shù)據(jù)未確定之前維持區(qū)間震蕩格局。
優(yōu)質好貨價格平穩(wěn)堅挺
(資料圖片僅供參考)
現(xiàn)貨方面，山東蓬萊地區(qū)80#以上一二級客商貨價格維持在4.0元/斤以上，以質論價，優(yōu)質好貨價格平穩(wěn)堅挺。由于西北產區(qū)低價果農貨較少，而客商貨要價較高，利潤空間有限，所以客商轉移至山東地區(qū)，導致該地區(qū)貨源需求良好，優(yōu)質好貨價格仍然堅挺且低價貨價格略有上浮，不可否認蘋果期價持續(xù)上漲也提振了現(xiàn)貨市場情緒。蘋果價格相對其他主流水果價格不具備優(yōu)勢，需求不會有超預期的表現(xiàn)，后期國內需求和出口都將面臨季節(jié)性下滑。
隨著盛夏來臨，西瓜、荔枝、桃子等夏季水果供應逐漸增加，市場占比逐漸增大，對水果的整體影響也進一步加大，直至占據(jù)水果主流。此外，由于缺乏重大節(jié)日消費拉動，若產區(qū)擠壓出貨，那么蘋果現(xiàn)貨價格很可能會提前下跌，目前部分冷庫已經出現(xiàn)轉弱的跡象。根據(jù)統(tǒng)計規(guī)律分析，每年5月之后是水果總量供應充足的時期，水果價格大幅下滑的可能性較大，這將拖累蘋果市場的表現(xiàn)。
需求不會有超預期表現(xiàn)
3—4月是傳統(tǒng)意義上的走貨主流月份，蘋果整體出貨尚佳，冷庫蘋果出貨量季節(jié)性上升。不過，進入5月后，預計走貨量會轉為下降，現(xiàn)貨價格也將轉為弱勢下滑，需求端缺乏亮點。5—8月是現(xiàn)貨市場傳統(tǒng)消費淡季，蘋果去庫速度緩慢，等到天氣炒作結束后，可能會看到蘋果價格無論是同比還是環(huán)比均會明顯下降。據(jù)第三方資訊機構統(tǒng)計，截至5月11日，全國冷庫目前存儲量約為370.07萬噸，冷庫去庫率為57.77%，未來有一定的出貨壓力。目前，蘋果庫存總體高于去年，在消費預期下降和蘋果價格相對其他主流水果價差無優(yōu)勢的作用下，蘋果價格上漲難度較大，需求不會有超預期的表現(xiàn)。
“五一”節(jié)過后，蘋果出貨速度有所放緩，預計價格走低才能吸引客商數(shù)量增加，從而提高總體出貨速度。目前，陜西地區(qū)整體出貨速度平穩(wěn)，交易量一般。甘肅、山西、遼寧等產區(qū)貨源較少，出貨穩(wěn)定，變動不大。若一二級貨源需求持續(xù)不振，那么果農及客商心態(tài)可能發(fā)生轉變，后期蘋果價格有向下的可能。
圖為棲霞市場蘋果（紙袋80#一二級條紅）日度市場成交價（單位：元/斤）
蘋果出口狀況持續(xù)不佳
圖為蘋果出口量走勢（單位：萬噸）
蘋果出口行業(yè)持續(xù)不佳，高通脹壓力帶來的消費力下降立竿見影。2022年至今，我國蘋果出口量下滑嚴重，是近8年來的同期最低值。海關數(shù)據(jù)顯示，3月國內鮮蘋果出口量同比減少，出口行業(yè)表現(xiàn)一般。3月，鮮蘋果整體出口量約為7.12萬噸，較2月環(huán)比增加18.44%，同比減少15.64%。1—3月，鮮蘋果累計出口量約為18.83萬噸，同比減少8.72%。根據(jù)2022/2023年度統(tǒng)計情況分析，2022年9月至2023年3月，鮮蘋果出口量約為55.42萬噸，同比減少16.60%。2022/2023年度蘋果價格居高，國內蘋果出口主要以小果為主，新季蘋果小果次果比例小，收購價上漲幅度大。當前，中小果價格處于高位，一定程度上影響蘋果出口量，本季蘋果出口面臨巨大挑戰(zhàn)。同時，我們還需注意另外一個現(xiàn)實：國內蘋果等水果滯銷，難以提價，而進口市場趨勢有增無減。雖然車厘子、榴蓮等進口水果售價不菲，但依然受消費者歡迎，供需兩旺。
圖為蘋果出口單價走勢（單位：美元/噸）
產區(qū)氣溫較往年同期低
4月，部分蘋果產區(qū)天氣異常是當月蘋果期價大幅上漲的關鍵因素。4月20日下午起，我國北方出現(xiàn)歷史同期罕見的大范圍降雪天氣，山西、陜西兩省更是發(fā)出暴雪預警，這場雪范圍大、強度高、時間長，陜甘寧、山西等產區(qū)出現(xiàn)大量的積雪站點，與此同時伴隨著劇烈降溫。4月23日前后，陜西、山西、河南等地最高氣溫較常年同期偏低15℃。山西、陜西等地這次降雪以濕雪為主，部分果園防雹網受損，樹枝被雪壓斷，雨雪疊加低溫不利于經濟林果開花授粉，影響坐果。西北產區(qū)正值花期結束階段，部分產地花期尚未完全結束。本次雨雪天氣伴隨著低溫，對蘋果生產產生一定影響，當前多數(shù)調研信息反饋蘋果有一定幅度的減產。截至目前，尚不能完全確定本次異常天氣對蘋果生產的影響程度有多大，后期需要持續(xù)關注天氣，特別要關注套袋數(shù)據(jù)。從最新的天氣預報來看，天氣炒作暫未結束。預計5月山西西部、陜西中部和北部、寧夏、甘肅中北部等氣溫較常年同期偏低，這將進一步加劇市場對新年度蘋果產量下降的擔憂。
產業(yè)存儲利潤波動較大
蘋果產業(yè)存儲利潤波動較大，經歷近半年虧損，從3月下旬開始，客商存儲利潤終于轉正，但由于收購價較高，利潤整體表現(xiàn)并不可觀。冷庫貨質量和成本均好于地面貨，近期銷售價格上浮也屬于正常現(xiàn)象，并且有利于存儲商的利潤修復。回顧過去盤面走勢，市場炒作天氣題材，像2018年清明節(jié)的“倒春寒”、2020年4月23日凌晨的低溫、2022年4月的高溫等天氣出現(xiàn)時，都有大行情發(fā)生，而且從數(shù)據(jù)來看，真正發(fā)生大減產的年份才會有大的利潤出現(xiàn)。我國蘋果種植面積較大，人均占有量過高，消費增幅有限，總體表現(xiàn)為供需寬松，價格大幅偏離正常區(qū)間的動力較弱，這也意味著正常年份很難取得超預期收益。
蘋果期貨上市以來的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月合約在4月大概率以上漲為主，背后更多是極端天氣可能對蘋果產量造成影響，該時間段對應的是蘋果樹非常重要的開花坐果過程，對天氣非常敏感。10月合約在5月有漲有跌，但6月基本以下跌為主。因此，從交易角度來看，若5月價格拉高，則正好是做空的好時機。5月下旬，各蘋果產區(qū)陸續(xù)進入套袋期，套袋量是衡量蘋果產量最關鍵的指標，主要產區(qū)套袋之后，市場對新季蘋果產量才會有初步認識。6月，供應端炒作接近尾聲，蘋果市場將再次回到現(xiàn)貨需求主導，期價才可能會有像樣的下跌。
綜上所述，天氣炒作是影響蘋果市場波動最重要的因素。目前，天氣炒作處于中后期，在坐果套袋明朗之前，市場可能會再次交易減產預期，期價很有可能再創(chuàng)新高。供需基本面是次要因素，庫存比較充足，走貨仍顯一般，后期進入消費淡季，走貨壓力加大，現(xiàn)貨價格預計季節(jié)性走弱。因此，預計5月蘋果價格整體震蕩為主，單邊走勢受產區(qū)新季蘋果套袋數(shù)據(jù)同比變動情況擾動較大，關注套袋數(shù)據(jù)確定后期貨盤面下跌的趨勢機會。
（文章來源：建信期貨）