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印度龐大的農作物種植需求催生了大量的用肥需求。由于印度土壤環境不佳、土地健康狀況低下造就了其農作物單產低、肥料需求量大的客觀環境。
印度缺少磷、鉀等主要化肥原材料，其本國的化肥產量無法滿足農作物種植需求，每年需要大量進口化肥來彌補用肥缺口。
印度尿素年產量大約2500萬噸/年，年消耗量高達3500萬噸/年，僅尿素一種化肥的缺口就高達1000萬噸。
印度長期致力于提升尿素產能，以希望達到自給自足、降低進口依賴度的目的。但由于種種原因，新增產能的投放不斷延遲，立志于2022年底實現尿素零進口的時間節點也延遲到了2025年底。
2022年我國尿素出口量占國內消費量的比重為5.3%，出口至印度的數量占我國出口總量的43.8%。按照該比例測算，若缺失印度市場對我國尿素年度消費量的影響僅為2.3%。
我國尿素出口主要集中于下半年，最集中的時期為7~9月，對印度的出口量分攤至下半年甚至7~9月的時間周期內，會對國內尿素市場產生階段性較為明顯的影響。
未來幾年印度將引領全球尿素增產，若其能如期實現自給自足，則我國尿素出口數量將呈現斷崖式下跌，下半年依賴出口的尿素市場也將更顯寬松。但少了不確定因素較高的一大影響因素后，下半年我國尿素價格的波動幅度或趨于平緩，利于保供穩價政策導向。
正文
印度作為農業大國，耕地面積約1.56億公頃，位居全球第二。其耕地面積占國土面積的比例也高達52.26%，排名僅次于孟加拉國的61.46%和烏克蘭的56.82%，位居全球第三。
一、農業大國自然條件優渥、化肥需求量大
除了耕地面積上的優勢，印度的自然條件也為其農業種植提供了天然的便利。一方面，印度的地理位置處于印度次大陸，由北部的喜馬拉雅山區、中央平原以及南部的德干高原三部分組成，這些地區地形大多以平原和低矮高原為主。眾所周知，高原、山地及丘陵地貌都不適宜耕種作物，但印度境內高達40%左右的土地都處于平原之上，地形非常有利于農作物的種植。另一方面，印度大部分地區位于熱帶地區，靠近赤道，奠定了其濕熱的氣候特征，同時也給當地帶來了充足的光照、熱量和降水，給農作物的生長發育提供了良好的外部條件。再者，印度屬于熱帶季風氣候，在每年5月底至6月初會迎來西南季風，并于6~10月貫穿整個印度次大陸，帶來全年75~80%的降雨量。而10月中下旬東北季風接棒，也會給印度東南沿海地區帶來相當可觀的降水量。兩大季風全年帶來降雨量約為39300億立方米，再加上印度本就處于河流下游，這就使雨季的印度水資源非常豐富。
除了自然環境，印度社會經濟因素也促進了其農業的發達。由于其人口稠密，勞動力非常充足，再加上其歷史悠久的種植歷史、國家政策的大力支持，才形成了農業密集的現狀。
對于印度來說，農業生產也按照氣候進行了明顯的劃分，通常印度的農業生產分為雨季(Kharif)和涼季( Rabi)。雨季一般在每年的6~10月，通常以季風到來的第一場雨為開端，而印度季風到來的時間一般在5~7月之間，每年不會有太大的差異。涼季時間一般在雨季結束之后，大約為每年10月~次年3月。3~6月則屬于熱季，此階段高溫干旱、缺乏降水，作物難以種植、生長。因此，雨季和涼季是印度作物播種和生長的主要時間。
印度不同地區的作物生長季略有差異。西部地勢相對較低，作物生長集中在6月至9月，基本與雨季時間重合。東部地區作物的生長季節則相對較長，通常集中在5月至10月，貫穿雨季并延續至涼季初期。南部地區作物生長周期則更長，通常在5月至11月降水充沛周期。
不同的農業生產季節種植不同的作物，印度雨季生長的作物主要有大豆、水稻、花生、棉花、谷物、甘蔗等，而涼季生長的作物則以油萊、小麥、馬鈴薯為主。由于印度地理位置及降水的季節性，80%以上的地區糧食為一年一熟制，只有東北邦及其他少數旱季也有降水的地區，或少數灌溉條件發達的地區，糧食可一年兩熟。
印度的氣候特征決定了其以水稻、小麥為主要糧食作物，棉花、甘蔗、茶葉、黃麻為主要經濟作物的種植結構。而小麥、玉米、棉花等大田作物在施肥中均是以尿素等氮肥為主，鉀肥等其他肥料為輔，這也進一步決定了印度每年需要消耗大量的化肥來滿足其龐大的農作物種植需求。又由于印度缺少磷、鉀等主要化肥原料等資源，其國內各類化肥產量又無法滿足其化肥年度需求量，因此，印度每年需要進口大量化肥來彌補其供需缺口。
二、印度土壤健康狀況低下
雖然印度耕地面積位居全球第二，但因其土壤環境以酸性為主，再加上其土壤的肥力也較為貧瘠，缺少氮、磷、鉀等主要營養元素，土壤健康狀態令人堪憂。為此，印度政府在2015年2月推行了“國家土壤健康卡計劃”(Soil Health Card scheme，以下簡稱SHC)。該計劃作為印度國家農業可持續發展項目的一環，通過對全國土壤進行大規模采樣和測試，生成土壤健康檢查項目研究報告并印發給印度農民，旨在幫助農民了解耕地的土壤狀況，并提供科學使用化肥和有機肥料的指導意見，提升土地綜合養分管理，從而改善并保持土地健康狀況。該項目共分為兩個階段，覆蓋印度28個州(省)，樣本范圍及數量都較為充足。第一階段(Cycle I)共收集并檢測了2535萬份土地樣本，第二階段(Cycle II)共收集并檢測了2778.6萬份土地樣本，項目還針對214萬份示范性村莊的土地樣本進行了檢測，得出的結論是印度的土壤健康情況正在每況愈下。
根據SHC項目結果，印度大多數土壤都缺乏單個和多個微量元素，如熱水溶性硼(B)、銅(Cu)、鐵(Fe)、錳(Mn)、硫(S)、鋅(Zn)等，有機碳(Organic Carbon)以及氮(N)、磷(P)、鉀(K)等相關化肥元素均是嚴重缺乏，個別地區缺乏以上元素的程度高達100%。在SHC項目第二階段所采樣的土壤樣本中，缺乏有機碳的土壤樣本數量高達96.4%，缺乏鉀元素的樣本數量93%，而缺乏氮元素和磷元素的土壤樣本數量也均達到了89%的比例。
結合SHC的結果來看便可以理解印度農作物單產低下、對肥料尤其是尿素需求量大的客觀環境。而每年大量的供需缺口理論上也可以通過提升其國內化肥產能來填補，從而降低進口依賴度。但事實上，印度尿素行業的規模增長速度非常緩慢，各類化肥廠的擴建也面臨諸多障礙，這也是導致印度化肥常年供需缺口的因素之一。
三、印度2025年有望扭轉尿素供需缺口大的局面
1、印度尿素供應增長速度緩慢
近幾年印度一直致力于降低其尿素進口依賴度，從而達到自給自足的狀態。印化肥部官員曾在媒體采訪中表示，要努力復蘇經營狀況不佳的尿素工廠，重啟關閉的尿素裝置，并在擴展現有尿素計劃的同時開展新的項目，力爭在2022年徹底終結尿素進口的局面。盡管目標清晰明確，但在實際落實過程中卻一再延遲。
在印度大約30個尿素工廠中，只有芒格洛爾化學及化肥公司(MCFL)、馬德拉斯化肥有限公司(MFL)以及南部石化工業公司(SPIC)3家是利用石腦油生產尿素，其余均采用天然氣為原料。為解決國內大多數尿素工廠天然氣供應問題，印度大力投資天然氣管道建設及基礎設施。2015年，印度計劃耗資1000億盧比(約合100億元人民幣)，在普爾地區到孟加拉的霍爾迪亞港口之間建設了一條天然氣管道，建成后足以讓已經關閉的Sindri、Baroni、Haldia、Gorakhpur、Durgapur五家尿素工廠恢復生產。另外，印度國營天然氣配送公司GAIL也將Hazira-Bijaipur-Jagdishpur(HBJ)的管道運輸能力提升了一倍，同時計劃分別在西孟加拉邦、加爾各答和馬德里建設天然氣的分銷管道網和連接管線。在大力解決原料供應問題的同時，印度還著力于重啟2004年就關閉的Barauni和Gorakhpur工廠，從各個方面提升尿素供應。
即便印度在原料和基礎設施上做出了大量努力，但印度尿素供應量的增速也未如預期大幅提升。根據FAO數據，印度尿素年產量從2002年的1862萬噸提升到2020年的2460萬噸，年均復合增長率僅為1.6%，18年的時間也僅僅提升了尿素600萬噸年產量。即使考慮到2021年和2022年印度分別投產的127萬噸和254萬噸裝置，再考慮到印度尿素產能利用率長期維持高位甚至超負荷運行，我們可以假設2021年~2022年新投的產能都能達到滿產狀態，那么2021~2022年印度尿素年產量增幅分別為5.16%和9.82%，但若考慮過去20年的增速，也僅為2.14%。
2、印度化肥廠擴建面臨多方難題
為何印度化肥的產能無法快速擴張？我們認為首先仍是受到國內外價差和利潤所驅動。一方面，如果印度所建設的化肥廠規模偏小，則無法達到規模化成本效應，從而導致產出化肥成本較高；另一方面，如果所建設的屬于大型化肥廠，那么其中所需要的特殊材料、資金、人力、技術等都更加依賴一個國家的裝備制造能力和投資能力。但印度目前尚不能達到這些裝備的自給自足，從而導致所需裝備需要大量進口，同樣會提升建廠成本。無論以上哪種情況，都會推升產出化肥的價格。而在本國化肥價格高昂的情況下，農民更傾向于進口化肥，這便更加劇了國內化肥銷量不佳的情況，從而導致化肥建廠成本無法收回。
其次，新建廠房的前提是需要有足夠的土地，但印度目前尚未完成土地改革，因此大部分土地仍集中在地主和資本手里。這種情況一方面導致了印度極大的貧富差距，另一方面也限制了大型基礎設施的建設、工廠擴建等項目，這些都嚴重阻礙了國家的發展。
最后，化肥廠的建設很大程度都依賴資源的分布，例如磷礦、鉀礦、硫磺等。雖然印度在尿素上已經能達到70%以上的自足率，但由于印度本國磷資源和鉀資源的匱乏，二者化肥的進口依賴度達到70%和100%，這就在很大程度上限制了印度化肥行業的規模擴張。
3、印度有望在2025年底實現尿素自給自足
印度尿素供應端增長雖然緩慢，但需求端的增速卻遠遠超過了產量的增速。2002年至2020年的18年里，印度尿素農業施用量年均復合增長率約為3.6%，是同時期產量增速的2.25倍，供需兩端增速的不匹配導致印度尿素產需缺口越來越大，2020年突破了1000萬噸。持續擴大的供需缺口奠定了印度每年大量進口尿素的格局，且該情況目前仍無法有效扭轉。同時期內，印度尿素進口量占其國內產量的比值也在逐年攀升，2020年達到了45.33%，接近國內產量的半壁江山，足以說明印度尿素的緊缺程度。
高度依賴進口使印度長期處于相對被動的局面，也讓印度在實現尿素自給自足方面的決心非常堅定，只是落實時間隨著新產能投放的延遲而有所延遲。根據印度化學品和化肥聯盟部長Mansukh Mandaviya的說法，預計2025年印度國內的常規尿素和液體納米尿素產量將能夠滿足國內年度需求量，屆時印度將完全實現尿素的自給自足，無需再依賴進口。
換言之，在2025年之前，印度僅靠傳統尿素的產能提升仍無法完全滿足其年度需求，還需依賴一種新型化肥產品——納米尿素。納米尿素是一種效率更高的新型尿素，它獨特的成分和結構能有效提高氮元素的利用率，并減少生產和消費過程中過度施肥對土壤、水和空氣等帶來的污染，屬于一種環保產品。納米尿素含氮量通常高于46%，尤其是液態納米尿素，已成為傳統尿素的強大替代品，除了能夠提高15%~30%作物產量，還能將常規化肥的施用量降低50%。
目前，印度已成為全球首個商業化生產納米尿素的國家，不僅實現了規模化生產，同時還實現了基層農戶大規模的應用。2021年印度就已經完成了無人機噴灑液體納米尿素的現場試驗。
印度一位部門官員表示，一瓶納米尿素相當于一袋傳統尿素(45公斤)，而目前印度的納米尿素年度產能是5000萬瓶，約等于225萬噸傳統尿素。預計到2025年，納米尿素的產能將會提升至4.4億瓶，折合為傳統尿素約1980萬噸。若再考慮到未來幾年印度傳統尿素的產能增加，則印度國內的供給增量足以彌補其尿素供需缺口。
4、印度實現尿素自給自足后或不利于我國尿素出口
GlobalData在2021年發布的報告表明，未來幾年全球尿素產能仍將保持較高的增長空間，2030年有望突破3億噸/年，較2020年增幅高達37%，其中，亞洲將成為全球尿素產能增長的主要引領者，而印度又在亞洲的產能增長中貢獻高達75%的份額。倘若印度尿素產能都能夠按照預期時間落地，則印度很快將不再依賴進口，所產生的連鎖反應便是我國尿素出口市場的份額丟失。
過去十幾年，印度始終在我國尿素出口市場中占據重要地位，其年度進口數量占我國尿素出口總量的比例均值36.69%，即使在2017年印尼、馬來西亞等東南亞地區的新增產能釋放時期，印度在我國的尿素出口市場份額中仍占據超過20%的比例。近幾年，印度從我國進口尿素的數量已接近我國出口總量的50%。因此，若缺少印度市場的支撐，我國尿素出口量或呈現斷崖式下降。
近十年，我國尿素出口量占產量的比值逐年回落。出口占比份額在2014~2015年達到20%的高點后便一瀉千里，2017年降至10%以下。此后幾年在國內保供穩價、出口法檢等相關政策約束下，我國尿素出口數量進一步回落，但國內產量卻伴隨新增產能的投放而明顯增長，二者走勢背離也導致了我國尿素出口量占產量的比例降至2022年的5%，達到十三年新低。
尿素出口量占消費量的比例變化和產量一致，自2014~2015年高點25%持續下降，2019~2021年維持11%左右，2022年降至5.3%。可以看出，我國尿素出口數量對國內供需兩端的影響力越來越弱。按照該比例測算，即使當下缺失了印度市場，對我國尿素年度消費量的負面影響也僅為2.3%。
從相對微觀的時間維度來看，我國尿素需求周期是具有明顯季節性的。上半年尿素通常用于國內農作物耕種施肥，下半年通常依賴出口。過去十年，我國7~12月的出口數量占全年出口數量的平均比例62%，最高占比高達84%，2022年占比74%。出口最集中的月份通常在7~9月份，個別年份的10~11月出口量也相對較大。換言之，出口至印度的市場份額雖然對全年尿素供需影響偏弱，但若此部分數量集中于下半年或7~9月，則會對國內尿素市場產生階段性較為明顯的影響。
我國尿素出口的季節性規律離不開印度招標的影響。自尿素期貨2019年8月上市以來，下半年盤面的走勢受印度招標影響匪淺，印標時間的變動、貨源的選擇、中標數量及價格變化都可能給國內尿素期貨市場帶來明顯波動。若2025年印度尿素如期實現自給自足，則我國下半年本就處于農業需求淡季的尿素市場又缺少了主要出口市場的購買力支撐，供需寬松程度或有所加深。
另外，若此后印度完全不進口尿素，其當前實行的招標流程對國際市場的影響將大打折扣，甚至不排除不再招標的可能。這將在很大程度上削弱印度招標對我國尿素市場的影響，同時也可能會弱化我國尿素市場和國際尿素市場的聯動。再換個角度考慮，我國尿素期、現價格走勢少了國際市場不確定因素較高的一大影響因素后，波動幅度或趨于平緩，也會更加符合國家對化肥保供穩價的政策導向。
（文章來源：光大期貨）