2023年一季度已過半，鋼市運(yùn)行逐漸擺脫了春節(jié)的束縛，展現(xiàn)它本來的面目。從目前的庫存去化水平來看，市場還需要一段時(shí)間來去庫存，鋼價(jià)在這一階段將延續(xù)偏弱態(tài)勢。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，這一階段的去庫存或延續(xù)到3月上旬，2023年“金三銀四”的需求爆發(fā)或有所推移。
庫存：高庫存去化緩慢
春節(jié)之后的庫存去化情況是較為重要的判斷結(jié)構(gòu)鋼市場運(yùn)行情況的數(shù)據(jù)。2023年春節(jié)之后，結(jié)構(gòu)鋼庫存水平處于歷史相對偏高位置，過去兩周的高頻數(shù)據(jù)顯示，雖然結(jié)構(gòu)鋼的企業(yè)庫存以及社會庫存均出現(xiàn)了一定的下降，但下降的幅度都是偏小的，市場庫存的去化進(jìn)程是較為緩慢的。具體數(shù)據(jù)來看，截止到2月9日，全國主要29家優(yōu)特鋼企業(yè)庫存為97.03萬噸，較春節(jié)后首周下降2.47%；全國主要的63家貿(mào)易商社會庫存量為126.52萬噸，較春節(jié)后首周下降0.30%。
(資料圖)
生產(chǎn)：開工率維持在偏低位置
從監(jiān)測情況來看，春節(jié)前后結(jié)構(gòu)鋼企業(yè)的開工率處在相對偏低的位置，但整體開工率的水平與前幾個(gè)月變化不大，市場供應(yīng)受到春節(jié)的影響相對有限。市場供應(yīng)生產(chǎn)的變化更多的來自成本以及需求。
成本方面來看，據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，自2022年9月以來，結(jié)構(gòu)鋼的生產(chǎn)一直在盈虧線附近徘徊，這對于結(jié)構(gòu)鋼的生產(chǎn)形成較為明顯的制約。
需求：1月乏力2月好轉(zhuǎn)
從產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)的角度來看，需求無疑是結(jié)構(gòu)鋼產(chǎn)業(yè)鏈中偏主導(dǎo)的因素，在多數(shù)時(shí)間也是我們研究后續(xù)市場變化的關(guān)鍵。從歷史的1月數(shù)據(jù)來看，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均呈現(xiàn)明顯下降，產(chǎn)銷量分別為159.4萬輛和164.9萬輛，環(huán)比分別下降33.1%和35.5%，同比分別下降34.3%和35%。簡略來看，1月結(jié)構(gòu)鋼市場面臨春節(jié)的影響顯著，需求表現(xiàn)乏力。
對于2月來看，從領(lǐng)先指標(biāo)PMI來看，1月份 PMI指數(shù)為50.1%，比上月上升3.1個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)景氣水平有明顯回升。根據(jù)結(jié)構(gòu)鋼歷史需求數(shù)據(jù)與PMI分項(xiàng)指數(shù)得出的相關(guān)性指數(shù)來看，與結(jié)構(gòu)鋼需求關(guān)聯(lián)性較高的生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)以及采購量指數(shù)在本期均有明顯回升，采購量以及新訂單指數(shù)上升到枯榮線上方。根據(jù)相關(guān)性來看，2月結(jié)構(gòu)鋼需求好轉(zhuǎn)的可能性是較大的。
價(jià)格：預(yù)期導(dǎo)致需求前移
市場行為反應(yīng)一切，價(jià)格的變化是市場的重要體現(xiàn)。從監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，2023年1月結(jié)構(gòu)鋼價(jià)格持續(xù)上漲， 2月結(jié)構(gòu)鋼市場價(jià)格下跌為主。但其實(shí)1月市場基本面偏弱，2月基本面偏強(qiáng)，為什么價(jià)格反而出現(xiàn)了相反的變化？主要的原因在于預(yù)期，1月結(jié)構(gòu)鋼價(jià)格的上漲實(shí)際上更多的來自市場對于春節(jié)后逐漸增強(qiáng)的價(jià)格上漲預(yù)期，這無疑提前透支了2月份市場的上漲，導(dǎo)致了2月份價(jià)格的下跌。
一季度后續(xù)展望：價(jià)格先跌后漲
市場的提前透支主要來自于需求的提前透支，在供應(yīng)偏弱不變的情況下，庫存實(shí)際上能一定程度上體現(xiàn)出需求的變化。從目前的庫存去化水平來看，市場顯然還需要一段時(shí)間來進(jìn)行去庫存的進(jìn)程，價(jià)格在這一階段也將會延續(xù)偏弱態(tài)勢。結(jié)合對于上半年整體需求偏弱形勢的判斷來看，預(yù)計(jì)這一階段的去庫存或延續(xù)到3月上旬，2023年“金三銀四”的需求爆發(fā)或有所推移。
(作者：趙澤澤，卓創(chuàng)資訊分析師)
（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）