近日，通達股份發布定增預案，公司擬向特定對象發行股票的募集資金總額（含發行費用）為不超過6.5億元，用于新能源線纜項目及補充流動資金等。

近年來，中國新能源產業高速發展，尤其是新能源車產業和光伏產業發展迅猛，在此背景下，新能源特種線纜需求持續增長。

通達股份通過持續強化研發，成功研發出新能源汽車用車載高壓線纜、充電樁電纜等產品。本次定增募資后，將使得其新能源特種線纜快速放量。華安證券研報稱，隨著公司在電線電纜、航空零部件等業務方面的加速拓展，公司業績或將持續高增長，給予“增持”評級。

加速進軍新能源線纜業務：盈利能力將進一步提升

通達股份披露的定增預案顯示，6.5億元募資中，新能源特種線纜項目擬使用募集資金4.6億元，1.9億元擬用于補充流動資金。

通達股份自成立以來，一直從事以鋼芯鋁絞線為主的架空導線產品的研發、生產和銷售，是我國電網重要的導線供應商之一。

近年來，在公司“511戰略規劃”的高質量推進下，公司業績持續上漲。今年第一季度，公司主要電線電纜業務板塊訂單和銷售收入增長迅猛。其中，架空絕緣電纜銷售收入同比增長233.97%、鋁合金絞線銷售收入同比增長222.38%、電力電纜銷售收入同比增長29.92%。

更值得關注的是，通達股份在新能源用電線電纜技術方面的持續突破。目前，公司已完成了新能源汽車用車載高壓電纜和充電樁電纜產品研制，并通過了IATF16949:2016認證和CQC認證，這意味著產品符合國家質量標準，擁有走向海外市場的國際通行證。同期，公司還完成了新能源汽車用鋁合金排的產品研制，并通過了下游客戶質量認證。

華安證券研報稱，隨著新能源汽車迎來全球需求共振和輕量化趨勢增強，車載高壓/充電樁電纜和汽車用鋁合金排使用量將大幅增長。

而公司在新能源線纜技術和認證方面取得突破，為其加速進軍新能源線纜業務取得了堅實的基礎。通達股份表示，相關產品研發成功為進入新能源領域開辟了途徑，為本項目順利投產和成功運營奠定技術基礎。通達股份也估計，“新能源特種線纜項目”建成并完全達產后，預計每年可實現銷售收入14.59億元，年均利潤8225.91萬元。

產業需求持續增長，市場空間廣闊

在“碳中和”目標、能源轉型及綠色復蘇的推動下，新能源發展迎來爆發期。目前，全球光伏滲透率不到5%。“十四五”期間，全球每年新增光伏裝機約210-260GW。根據IRENA預測，到2050年光伏滲透率將達到25%，相比當前滲透率提升5倍。

此外，近年來，世界主要汽車大國在全球都在實行的“碳中和”目標的大背景下，紛紛加強戰略謀劃、強化政策支持，加大研發投入、完善產業布局，新能源汽車已成為全球汽車產業轉型發展的主要方向和促進世界經濟持續增長的重要引擎。

經過多年持續努力，我國在光伏和新能源汽車產業方面取得了巨大進展。產業技術水平顯著提升、產業體系日趨完善、企業競爭力大幅增強。以新能源汽車為例，我國新能源汽車在動力電池、驅動電機、車用操作系統等關鍵技術上均取得明顯優勢，安全水平全面提升，質量品牌具備了較強國際競爭力。截至2023年3月，我國新能源汽車滲透率已達31%。

而根據國務院印發《2030年前碳達峰行動方案》，到2030年，風電、太陽能發電總裝機容量達到12億千瓦以上，當年新增新能源、清潔能源動力的交通工具比例達到40%左右。這意味著，新能源產業仍有巨大的發展空間。

新能源光伏電纜與新能源汽車線纜是光伏組件與新能源汽車的重要配件，新能源汽車充電樁電纜也是新能源汽車充電的重要組件，下游市場的快速發展為光伏與新能源汽車線纜提供了廣闊的市場前景。

更值得關注的是，不同于傳統汽車發動機所需的低壓線纜，新能源汽車的動力電池所需的高壓線纜工作電壓更高，且需要考慮耐高溫、屏蔽性能、耐腐蝕性、柔軟度、與整車電氣系統的電磁兼容性等因素，因此新能源汽車高壓線纜相較于傳統汽車線纜產業價值更高，對企業而言，則意味著更強的盈利能力。

降本增效成效凸顯，券商給予“增持”評級

今年一季度，通達股份營收為12.03億元，同比增長17.31%；凈利潤為3465.35萬元，同比大漲188.57%；扣非凈利潤為3519.11萬元，更是同比暴漲259.00%。

公司今年一季度凈利潤和扣非凈利潤的大幅增長主要系毛利率的提升和公司費用管理效率的提升。2023年一季度，公司毛利率為8.97%，同比提升了1.45個百分點，這主要是由于銅、鋁等原材料價格較上年同期波動幅度顯著降低，毛利率更高的電纜產品實現營收高增長，進一步提升整體毛利水平。

此外，通達股份還通過加強經營管理，提升生產效率，積極推進降本增效。今年一季度，公司費用率為3.81%，再次同比下降1.77個百分點，其中銷售費用率為0.19%，同比減少0.67個百分點，財務費用率為0.21%，同比下降0.84個百分點。通達股份本次定增預案還包括募資1.9億元用于補充流動資金，這無疑將進一步降低公司的財務成本。

目前，通達股份的三大業務分別為電線電纜、航空零部件和鋁基復合材料。本次定增通過后，公司的電線電纜將進一步拓寬應用場景，盈利能力也將提升，而在鋁基新材料板塊，公司則著重提升產品毛利和附加值；軍工方面，公司持續發展裝配業務量。華安證券研報預計，生產線預計2023年10月份投產，同時穩定“殲20”業務量，但重點正轉向民品。

在此背景下，華安證券研報預計，公司未來三年凈利潤將大幅增長，給予公司“增持”評級。

世界正處于百年未有之大變局，在政治格局、減碳、產業鏈重構的背景下，新能源產業是否強大，對一個國家而言有著重要的意義。長期從事線纜業務的通達股份，通過定增募資加速進軍新能源線纜業務，無疑將助力國內新能源產業的進一步成長！