周一，玻璃期貨價格大幅上漲，收復(fù)了8月以來的回調(diào)的空間，多個合約創(chuàng)數(shù)月新高。當(dāng)日近月合約FG2309創(chuàng)下年內(nèi)新高，主力合約FG2401上漲78元/噸至1663元/噸，漲幅4.92%。
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對于昨日玻璃期貨市場的表現(xiàn)，不少業(yè)內(nèi)人士表示，如果僅從玻璃現(xiàn)貨的供需邏輯看，行情有些超出預(yù)期。
“上周末玻璃產(chǎn)銷偏弱，沙河地區(qū)平均產(chǎn)銷率僅70%，湖北地區(qū)平均產(chǎn)銷率僅50%，華東地區(qū)90%，華南地區(qū)85%。”中信建投期貨能化高級分析師胡鵬表示，按照上周末的產(chǎn)銷率，市場預(yù)期周一玻璃期貨開盤后價格偏弱運(yùn)行。
事實上，周一開盤玻璃期貨也是平開，但隨著原料端相關(guān)品種表現(xiàn)強(qiáng)勢，日內(nèi)玻璃期貨受到明顯帶動，價格出現(xiàn)大幅上漲。
對此，業(yè)內(nèi)人士解釋說，玻璃期貨價格大漲，主要是受到成本端的帶動和需求樂觀預(yù)期影響。
“一方面，近期玻璃原料價格上行，成本端的支撐增強(qiáng)。另一方面，受國內(nèi)房屋竣工面積高增速利好和‘金九銀十’樂觀預(yù)期影響，近期下游備貨積極性較好。”胡鵬告訴期貨日報記者，7月上旬至8月中旬玻璃產(chǎn)銷率處于較高水平，庫存連續(xù)6周下降，隆眾統(tǒng)計的玻璃企業(yè)庫存自7月初的279萬噸下降至8月中旬的205萬噸。成本端利好疊加預(yù)期改善，玻璃期價表現(xiàn)強(qiáng)勢。
“從玻璃期貨市場表現(xiàn)來看，2401合約的基差修復(fù)，一直是市場的關(guān)注點(diǎn)。”申萬期貨能化高級分析師陸甲明表示，伴隨著主力合約的切換，上周玻璃期貨2401合約的盤面基差在400元/噸左右，昨日反彈之后，目前基差收窄至320元/噸。
在陸甲明看來，玻璃期貨盤中大漲的基礎(chǔ)也來源于自身基本面修復(fù)的情況。據(jù)他介紹，7月份國內(nèi)玻璃庫存在相對的淡季累積至5300萬重箱，當(dāng)時市場對于后市的悲觀情緒升溫。不過，隨后一個月伴隨著房地產(chǎn)保剛需的政策預(yù)期進(jìn)一步明朗，市場供需的信心也在逐步恢復(fù)。尤其是玻璃的日融量逐步回升至16.935萬噸，玻璃庫存在淡季實現(xiàn)了逐步消化，截至上周國內(nèi)玻璃庫存已經(jīng)下降至3900萬重箱，表明短期供需的變化有好轉(zhuǎn)跡象。“考慮面向9月消費(fèi)的玻璃采購并沒有結(jié)束，8月以來玻璃庫存的消化，更多體現(xiàn)在前期庫存高位地區(qū)，比如廣東、山東等地，這也表明玻璃供需好轉(zhuǎn)進(jìn)一步確定。”他稱。
記者了解到，自8月上旬玻璃現(xiàn)貨價格連續(xù)上漲多日后，8月中旬玻璃現(xiàn)貨價格運(yùn)行平穩(wěn)，整體以穩(wěn)為主。目前，玻璃處于強(qiáng)現(xiàn)實和弱預(yù)期當(dāng)中，近月走勢強(qiáng)于遠(yuǎn)月。
胡鵬認(rèn)為，在竣工面積高增速背景下，“金九銀十”旺季預(yù)期較強(qiáng)，對玻璃價格有較強(qiáng)支撐。但中長期來看，房地產(chǎn)行業(yè)下行尤其是開工面積大幅下降，可能使得四季度和明年的玻璃需求表現(xiàn)偏弱，市場對中長期玻璃需求較為悲觀。
對此，方正中期期貨分析師魏朝明也表示，短期來看，旺季及保交樓預(yù)期階段性支撐現(xiàn)貨價格，但力度有限。在他看來，玻璃下游深加工企業(yè)回款困難問題有所凸顯，房地產(chǎn)商的利空消息抑制了深加工企業(yè)承接工程單的意愿，家裝需求年內(nèi)或逐步見頂回落，玻璃需求強(qiáng)度存在下行風(fēng)險。
“當(dāng)前玻璃市場的驅(qū)動仍在于成本端和需求端，成本端的巨幅波動會使得玻璃價格運(yùn)行中樞變化。而玻璃需求彈性好于供應(yīng)彈性，需求變化和相對供應(yīng)變化速度會對玻璃價格產(chǎn)生直接的影響。”胡鵬表示，站在當(dāng)下時點(diǎn)，玻璃即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，成本上移、需求改善和潛在的地產(chǎn)利多政策都可能導(dǎo)致玻璃價格繼續(xù)上行。
“由于目前供需剛開始有明顯消化，反彈的趨勢也會有波折。”在陸甲明看來，遠(yuǎn)月合約修復(fù)基差或延續(xù)至9月。同時，在這1個多月的時間里，若基本面有進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)，那么現(xiàn)貨也將進(jìn)一步走強(qiáng)。
“如果基本面修復(fù)程度不夠，也不排除玻璃的估值修復(fù)行情結(jié)束。”陸甲明認(rèn)為，從基本面角度來看，市場需要關(guān)注上下游采購情況和庫存的變化。“從盤面角度來看，也可以關(guān)注基差修復(fù)之后近遠(yuǎn)月價差的表現(xiàn)。”他說。
（文章來源：期貨日報）