■棕櫚油/豆油：美豆種植面積意外銳減，美豆油漲停
(相關資料圖)
1.現貨：24℃棕櫚油，天津7910（+90），廣州7560（+120）；山東一級豆油7980（+100）。
2.基差：09，一級豆油108（-56），棕櫚油廣州66（-42）。
3.成本：7月船期印尼毛棕櫚油FOB 845美元/噸（+5），7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 865美元/噸（+15）；8月船期巴西大豆CNF 534美元/噸（-1）；美元兌人民幣7.27（0）。
4.供給：SPPOMA數據顯示，2023年6月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環比增加0.20%。油棕鮮果串單產環比增加0.75%，出油率環比下降0.11%。
5.需求：Amspec Agri數據顯示，馬來西亞6月棕櫚油產品出口量為1,091,891噸，較5月的1,085,070噸增加0.6%。
6.庫存：中國糧油商務網監測數據顯示，截止到2023年第25周末，國內棕櫚油庫存總量為41.9萬噸，較上周的44.5萬噸減少2.6萬噸。國內豆油庫存量為108.7萬噸，較上周的104.8萬噸增加3.9萬噸。
7.總結：USDA6月底報告顯示美豆種植面積意外驟減4.6%。受23/24年度全球油粕相對供需松緊邊際變化影響，美豆油漲停。歐美匯率持續走強使得人民幣相對弱勢明顯，拖累國內進口商品利潤修復，對內盤價格形成支撐。近期國內油脂現貨成交有所走弱。海外貿易商表示印度6月棕櫚油進口量將較前一個月增長46%，達到三個月來的最高水平。天氣方面，未來一周印尼、馬來部分地區少雨情況有所緩解。或可關注近月正套機會。
■豆粕：USDA季度報告前一日國內豆粕現貨成交量創歷史記錄
1.現貨：張家港43%蛋白豆粕3860（+30）
2.基差：09張家港基差92（-27）
3.成本：8月巴西大豆CNF 534美元/噸（-1）；美元兌人民幣7.27（0）
4.供應：中國糧油商務網數據顯示， 第26周全國油廠大豆壓榨總量為195.73萬噸，較上周減少2.44萬噸。
5.需求：6月30日豆粕成交總量269.91萬噸，較上一交易日增加230.22萬噸；其中現貨成交18.11萬噸。
6.庫存：中國糧油商務網監測數據顯示，截止到2023年第25周末，國內豆粕庫存量為73.4萬噸，較上周的61.0萬噸增加12.4萬噸。
7.總結：USDA6月底報告顯示美豆種植面積意外銳減4.6%，且美豆季度庫存7.96億蒲亦低于預期，提振美豆價格。國內9月后套盤榨利有所虧損，匯率因素將對內盤價格產生重要支撐。價格上漲帶動現貨成交持續偏暖，下游低位補庫支撐價格。USDA干旱報告顯示， 約63％的美國大豆種植區域受到干旱影響，而此前一周為57%，去年同期為15%。美國大豆出苗率為96%，五年均值為89%；優良率為51%，市場預期為51%，去年同期為65%。目前豆粕仍具備一定蛋白性價比優勢。中低品質小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優勢有所弱化。模型顯示7月美國大豆產區中北部降雨趨于正常。預計美豆仍有天氣炒作空間，豆粕震蕩偏強看待。
■白糖：原糖結束八連跌
1.現貨:南寧7100（40)元/噸，昆明6835(15)元/噸，倉單成本估計7109元/噸
2.基差:南寧1月599；3月696；5月730；7月289；9月370；11月488
3.生產:巴西6月上半產量同比大幅度增加，國際貿易流緩解，巴西產量正在大幅度兌現。印度最終產量預估到3200-3300萬噸，出口配額不再增加。國內廣西減產致全國產量減產，國內供給暫時偏緊。
4.消費:國內情況，需求預期持續好轉，5月國產糖累計銷售量同比增加88萬噸，產銷率同比大幅增加；國際情況，出口大國出口總量保持高位，但原糖高位暫時缺乏更多買家
5.進口：5月進口4萬噸，同比減少22.2萬噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預計三季度上半段進口也非常少。
6.庫存：5月272萬噸，同比減少143萬噸。
7.總結：巴西進入壓榨高峰，產量大量兌現，國際貿易流緩解緊張，原糖期貨上行趨勢減弱，進入回調階段。國內南方提前收榨趨勢，產量低于市場預期，5月庫存均創歷史低位，進口量短期無法到港，大量船期后移，國內消費反彈明顯，供需存轉為緊張，繼續關注巴西產量兌現的節奏和出口節奏，國內市場關注進口糖到港時間。
■花生:現貨市場進入交投尾聲
0.期貨：2311花生10000（76)
1.現貨:油料米：9200
2.基差：11月：-800
3.供給：本產季總體減產大環境確定，產季進入尾聲，目前基層基本無貨，中間商庫存同比往年較少。新花生播種基本完成，根據基層反映增長幅度不及之前預期。
4.需求：市場需求進入淡季，食品廠補庫結束，油廠主力收購積極性仍然不高。
5.進口：進口米總量同比減少，后期到港逐漸減少。
6.總結：當前高價環境壓迫油廠利潤空間情況下，油廠產品充足，原料收購積極性低，導致油料米相對商品米偏弱。當前種植端進入播種時期，總體種植意愿較強，產地麥茬花生種植面積預計增加，但最終面積增長可能不及之前預期。
■棉花：美棉優良率較好
1.現貨:新疆17034（19）；CCIndex3218B 17304（-8）
2.基差:新疆1月394；3月534，5月654；7月629；9月347；11月319
3.生產:USDA6月報告環比調增產量，美國和巴基斯坦的減產被中國、印度、巴西的增產抵消，庫存繼續調增。美棉播種結束，美國產區的干旱天氣有搜改善，優良率高于去年同期。
4.消費:國際情況，USDA6月報告環比調增消費，主要是對2023/24產季的預期，而對本產季的消費是繼續調減的。
5.進口：2022/23產季全球貿易量進一步萎縮，不過預計下產季復蘇明顯。國內方面5月進口11萬噸，同比減少7萬噸。
6.庫存：市場進入6月下游進入淡季，開機率邊際回落，原料和成品庫存有所積累。
7.總結：宏觀方面，市場預計加息階段進入尾聲但尚未結束，美聯儲表示可能進一步加息，還遠未進入降息階段，宏觀風險尚未完全消失。當前產季國際需求整體不好，限制國際棉價反彈上方空間，但預期始終向好。國內市場，產業鏈在年后逐漸恢復運，但是進入淡季，當前上游建庫和下游去庫告一段落。種植端進入生長季節，美棉優良率高于去年，供給端利多需要重新評估。
■生豬：收儲預期暫支撐9月期價
1.生豬（外三元）現貨（元/公斤）：局部漲跌互現。河南13700（0），遼寧13600（100），四川12900（-100），湖南13700（-200），廣東14700（0）。
2.豬肉（元/公斤）：平均批發價18.92（0.02）。
3.基差：河南現貨-LH2309=-1810（45）。
4.總結：端午節消費不及預期，節后現貨價格跌出今年低點后仍在下跌，7月合約大跌修復盤面升水，而9月合約因市場開始對收儲的預期而顯抗跌。目前生豬市場整體呈供需雙降態勢，此前市場對于7月存短暫供應缺口的預期仍有待炎癥，而從體重看，仍有大肥豬去庫壓力。隨著豬價新低，而近期豆粕、玉米原料價格上漲，豬糧比預計跌破5:1，關注收儲動態，若收儲開啟，有望帶動短期超跌反彈，但生豬市場持續性上漲驅動缺失，現貨價格預計繼續磨底，等待大肥存欄去化充分。
■玉米：面積超預期美玉米大跌
1.現貨：港口繼續上漲。主產區：黑龍江哈爾濱出庫2520（0），吉林長春出庫2560（0），山東德州進廠2920（10），港口：錦州平倉2820（10），主銷區：蛇口2940（20），長沙2950（0）。
2.基差：錦州現貨平艙-C2309=92（-4）。
3.月間：C2309-C2401=163（18）。
4.進口：1%關稅美玉米進口成本2463（-22），進口利潤477（42）。
5.需求：我的農產品網數據，2023年26周（6月22日-6月28日），全國主要149家玉米深加工企業（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業）共消費玉米113.31萬噸（-2.71）。
6.庫存：截至6月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業玉米庫存總量272.9萬噸（環比-11.17%）。18個省份，47家規模飼料廠的最新調查數據顯示，截至6月29日，飼料企業玉米平均庫存27.06天（3.84%），較去年同期下跌21.38%。截至6月23日，北方四港玉米庫存共計2045.9萬噸，周比-12.4萬噸（當周北方四港下海量共計21.9萬噸，周比-8.1萬噸）。注冊倉單量50876（0）手。
7.總結：USDA季末面積及庫存報告，意外大幅增加玉米播種面積，使得美玉米價格繼續大跌。國內玉米現貨市場因短期供應趨緊，繼續強于外圍，7-8月份仍存在缺口預期，同時芽麥上漲，現貨替代品壓制暫消退。但在外圍大跌背景下，國內玉米價格再次成為高價品種，若麥價、芽麥價再有松動，玉米價格回落風險很大。中期國內玉米價格能否持堅仍需關注陳作缺口能否兌現。
（文章來源：國海良時期貨）