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滬鎳漲幅突破5%，其主要原因在于宏觀壓力釋放，海外低庫(kù)存格局給予高彈性。但基于國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)供應(yīng)壓力偏高，建議短期以謹(jǐn)慎逢高空的思路對(duì)待。美國(guó)5月CPI同比增長(zhǎng)4.0%低于預(yù)期，加息預(yù)期邊際降溫，釋放宏觀壓力，而鎳作為低庫(kù)存品種，進(jìn)一步給予多頭推漲的信心。從基本面來(lái)看，近期俄鎳到貨體量偏高且國(guó)內(nèi)投產(chǎn)邊際增加，疊加盤(pán)面偏高導(dǎo)致現(xiàn)貨升水下行且成交清淡，國(guó)內(nèi)基本面或難以給予滬鎳上行驅(qū)動(dòng)。但由于盡管國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏向過(guò)剩，但尚未形成大量出口，海外近端庫(kù)存延續(xù)低位，LME0-3升貼水邊際上升。但是，隨著供應(yīng)預(yù)期的逐步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)鎳價(jià)仍有望邊際回落，建議短期以逢高空思路對(duì)待。

（文章來(lái)源：國(guó)泰君安期貨）