【燃料油&低硫燃料油】

油價大跌回吐前幾日漲幅，燃油系期貨跟隨原油走跌。年內(nèi)煉能矛盾緩解及海外需求缺乏亮點的大背景下海外煉廠毛利仍以弱勢看待，汽油裂解價差持續(xù)走弱，然新加坡柴油裂解價差有所反彈短期對低硫燃料油裂解價差形成一定提振，高硫受OPEC+減產(chǎn)及中東季節(jié)性發(fā)電需求支撐。關(guān)注高低硫價差走縮機會。

【液化石油氣】

(資料圖片)

國內(nèi)PDH開工率仍有回升趨勢，化工各路線盈利可持續(xù)性較好，短期內(nèi)化工需求有較強韌性。國內(nèi)煉廠檢修減少外放，假期來臨刺激商業(yè)燃?xì)庑枨螅瑖a(chǎn)氣總體供需向好。淡季行情下市場仍延續(xù)供需環(huán)比修復(fù)為主，盤面震蕩偏強，區(qū)間內(nèi)謹(jǐn)慎偏多。

【尿素】

國內(nèi)各地區(qū)尿素現(xiàn)貨價格明顯下調(diào)，基差環(huán)比穩(wěn)定。國內(nèi)現(xiàn)貨端信心缺失，上游企業(yè)在庫存壓力下主動降價促成交，但僅有剛需補庫，期貨盤面單邊價格在供需弱預(yù)期的壓制震蕩下行。

【甲醇】

海外系統(tǒng)性風(fēng)險來臨，國內(nèi)化工品震蕩下行。西北地區(qū)部分甲醇價格維持2240元/噸，流拍增多，預(yù)計明日延續(xù)下調(diào)。成本端煤炭價格近期偏穩(wěn)，甲醇盤面單邊維持區(qū)間震蕩；5月進(jìn)口預(yù)計近130萬噸，可逢高試空91反套

【瀝青】

歐美流動性危機再度升溫，隔夜原油大幅下行。瀝青下游項目陸續(xù)啟動，剛需緩慢跟進(jìn)。煉廠綜合利潤偏低，部分轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，實際產(chǎn)量低于排產(chǎn)。港口稀釋瀝青升貼水走強至-15美元/桶附近。受雨季影響，短期需求受限，本周廠庫+社庫庫存環(huán)比增加，同比低于往年。下周瀝青供應(yīng)預(yù)期下滑，產(chǎn)業(yè)內(nèi)有修復(fù)利潤驅(qū)動，建議逢低布局BU2307-2309正套,注意原油端風(fēng)險。

【苯乙烯】

歐美流動性危機再度升溫，隔夜原油大幅下行。苯乙烯春檢裝置陸續(xù)重啟，疊加新裝置提負(fù)，開工率恢復(fù)至76.67%，周產(chǎn)在30萬噸的歷史高位。上游供應(yīng)提升，低利潤下，苯乙烯三大下游剛需采購，港口庫存進(jìn)入累庫通道。海外汽油裂解回落，調(diào)油邏輯弱化。產(chǎn)業(yè)內(nèi)驅(qū)動偏弱，建議空配，注意原油端風(fēng)險。

【聚丙烯&塑料】

聚烯烴窄幅波動。聚乙烯5月裝置集中檢修，但前期進(jìn)口窗口打開，加上國外需求轉(zhuǎn)弱，進(jìn)口量5月到港較多，國內(nèi)產(chǎn)量的缺失會有進(jìn)口補充，供應(yīng)環(huán)比或呈增加預(yù)期。需求方面5月進(jìn)入塑料傳統(tǒng)淡季，農(nóng)膜支撐減弱。聚丙烯方面，聚丙烯裝置檢修計劃增多，聚丙烯階段性供應(yīng)縮量，一定程度支撐市場走勢。但天氣轉(zhuǎn)熱聚丙烯下游淡季效應(yīng)會越發(fā)明顯，加之出口訂單不足，需求疲弱的局面難以扭轉(zhuǎn)。

【PTA&乙二醇&短纖】

夜盤油價再度回落，PTA下跌。調(diào)油需求進(jìn)入現(xiàn)實檢驗期，如果不及預(yù)期可能令芳烴價格持續(xù)回落，PX-石腦油價差有壓縮空間，轉(zhuǎn)為PTA市場的利空。昨日下游節(jié)前備貨，滌絲產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)。終端織造開工下降后，淡季維持偏低水平，聚酯企業(yè)在長假期間有累庫壓力。PX檢修重啟后，PTA的供應(yīng)也將有放量空間，PTA加工差將承壓。EO消費下滑，聯(lián)產(chǎn)裝置回切EG，港口庫存再度回升，以上因素均令乙二醇承壓。中海殼牌40萬噸裝置因效益停車，浙石化235萬噸裝置有檢修計劃，煤制路線利潤持續(xù)修復(fù)，開工回升，供應(yīng)預(yù)期呈現(xiàn)油降煤升，內(nèi)減外增的格局。整體看，短期偏弱的現(xiàn)狀尚未改變；在供需向好轉(zhuǎn)為現(xiàn)實之前，乙二醇的估值修復(fù)之路依舊會有波折。短纖現(xiàn)貨加工虧損，消費季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，預(yù)期價格繼續(xù)被動跟隨原料波動。

【20號膠&天然橡膠】

本周青島地區(qū)天然橡膠庫存繼續(xù)大幅增加，市場預(yù)期的“去庫化”進(jìn)程依然未能出現(xiàn)。云南天然橡膠產(chǎn)區(qū)遭遇十年以來最嚴(yán)重的干旱天氣，“白粉病”依然嚴(yán)重，開割進(jìn)程受阻，甚至已經(jīng)開割的地區(qū)重新停割，海南天然橡膠產(chǎn)區(qū)正常開割，越南天然橡膠預(yù)計5月初開割，當(dāng)?shù)亟邓佟Ｎ逡婚L假來臨，國內(nèi)輪胎企業(yè)安排放假或檢修，節(jié)前國內(nèi)輪胎開工率將繼續(xù)下滑。目前天然橡膠供需格局相對偏弱，外部環(huán)境欠佳，期貨價格處于歷史底部區(qū)域，策略上以“超跌反彈”的思路對待，密切關(guān)注美聯(lián)儲加息和產(chǎn)區(qū)天氣情況。

【玻璃】

宏觀影響，期價下跌。現(xiàn)貨目前仍是去庫漲價格局。當(dāng)前沙河湖北庫存偏低，市場情緒，加速下游補庫意愿，上周庫存環(huán)比下降14.07%，同比下降26.5%。利潤明顯修復(fù)，行業(yè)扭虧為盈，產(chǎn)能小幅增加。加工訂單季節(jié)性改善，地產(chǎn)成交環(huán)比有所改善，觀察持續(xù)性，短期現(xiàn)貨去庫漲價態(tài)勢仍在，期價預(yù)計難大跌。

【純堿】

現(xiàn)貨繼續(xù)陰跌，下游等待月底新一輪報價，當(dāng)前采購意愿低，本周將繼續(xù)累庫。上周庫存環(huán)比增加17.7%，除了下游采購意愿低原因，還在于交割庫庫存外流擠壓廠家出庫。隨著前期檢修結(jié)束，周內(nèi)純堿整體開工率92.94%，環(huán)比漲2.21%。訂單下降4天，輕堿需求弱，開工和消費情況一般，重堿剛需支撐在。短期盤面波動較大，投產(chǎn)仍存不確定性和檢修不確定性，建議觀望為主。

（文章來源：國投安信期貨）