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2月27日，國內(nèi)大宗商品出現(xiàn)系統(tǒng)性回落，農(nóng)產(chǎn)品板塊整體大跌，其中生豬期價在經(jīng)歷前期連續(xù)反彈后估值得到一定修復，目前止?jié)q調(diào)整。截至下午收盤，生豬期貨主力2205合約報收17105元/噸，下跌2.2%。

國聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部徐亞光告訴期貨日報記者，生豬期價在本周一出現(xiàn)下跌的主因在于市場對于生豬現(xiàn)貨持續(xù)上行動力存疑，導致多頭止盈離場，空頭再次增倉入場。

回顧來看，近期生豬期、現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)了一定的抬升。方正中期飼料養(yǎng)殖板塊研究員宋從志表示，2月中下旬以來，文華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)呈現(xiàn)振蕩上漲，估值低位商品出現(xiàn)普遍補漲，生豬期價在政策托市及基本面好轉(zhuǎn)的雙重提振下，2205合約再度回到養(yǎng)殖成本上方。

“與此同時，生豬現(xiàn)貨價格也在筑底上行。在近日來豬價進入一級下跌預(yù)警區(qū)間之后，在國家發(fā)改委收儲政策的引導之下，市場情緒逐步轉(zhuǎn)為樂觀。養(yǎng)殖層面二次育肥以及壓欄惜售情緒再度燃起，導致短期供給出欄量有限，低價區(qū)間屠宰企業(yè)凍品入庫積極性進一步提升，消耗了市場的部分供給，從而促使生豬現(xiàn)貨價格自此前的14元/千克漲至目前16元/千克左右。”徐亞光說。

宋從志還談道，疫情后商品市場整體情緒回暖，疊加旺季消費強化，生鮮品階段性集體止跌反彈，這令豬價的邊際壓力大幅減輕，豬肉消費的性價比再度凸顯。他認為，從3月份來看，豬價將逐步過渡至季節(jié)性旺季，因此生豬近端現(xiàn)貨價格大概率已經(jīng)觸底。

但談及后續(xù)豬價上漲幅度，徐亞光告訴記者，應(yīng)當注意的是，2月中下旬以來豬價的上漲仍是處在存欄充足、需求偏弱的淡季行情之下，宰后均重仍處高位，市場上仍存在大豬供應(yīng)未消耗完畢。本次上漲更多是由于情緒以及階段性利多的推動，在二育及凍品離場之后現(xiàn)貨的上行動力將大打折扣，尤其在4—5月份將面臨二次育肥出欄的壓力，對市場造成沖擊，屆時存在再次跌價的可能性。因此，預(yù)計短期內(nèi)豬價或穩(wěn)中偏強，在17—17.5元/公斤的盈虧平衡線處存在較大的壓力，中后期繼續(xù)關(guān)注二次育肥出欄情況、養(yǎng)殖戶出欄情緒以及需求恢復程度。

從行業(yè)盈利水平來看，宋從志認為，市場階段性供給壓力逐步釋放后，今年一季度末產(chǎn)業(yè)可能逐步過渡至盈利狀態(tài)，不過因為行業(yè)整體產(chǎn)能處在上升期，養(yǎng)殖業(yè)盈利水平可能不會太高、時間也不會太久。

“期貨盤面上，2303合約期現(xiàn)價格逐步回歸，關(guān)注近期倉單注冊及交割情況。2305合約逐步回到養(yǎng)殖成本線附近，2307及2309合約對2305旺季升水偏低，由于生豬期價目前整體估值不高，因此在收儲加持下，預(yù)計期價存在繼續(xù)往上修復的空間。”宋從志表示，目前政策托市疊加消費復蘇，或令市場情緒持續(xù)回暖，近端單邊反彈對待，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移的風險。

（文章來源：期貨日報）