2月21日，煤炭期貨主力合約表現(xiàn)搶眼，“雙焦”期貨主力合約實(shí)現(xiàn)六連陽(yáng)。具體來(lái)看，今日焦煤期貨主力合約連續(xù)第6個(gè)交易日上漲，該主力合約盤(pán)中最高上探至1976元/噸，截至收盤(pán)，漲幅達(dá)3.84%，報(bào)收1975元/噸。同時(shí)，焦炭期貨主力合約也持續(xù)活躍，2月21日該主力合約漲2.21%，日線實(shí)現(xiàn)六連陽(yáng)，報(bào)收2895元/噸。
值得一提的是，2月21日，煤炭板塊指數(shù)表現(xiàn)走強(qiáng)，截至收盤(pán)，其整體漲2.39%，日線實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)，跑贏上證指數(shù)(漲0.49%)。其中，盤(pán)江股份以9.65%的漲幅位居第一，潞安環(huán)能、山西焦煤漲幅也分別達(dá)到7.11%、6.90%，淮北礦業(yè)、山煤國(guó)際、恒源煤電等3只個(gè)股漲幅也均超4%。
表：2月21日漲幅超2%的煤炭股
(資料圖片僅供參考)
制表：任世碧
對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，煤炭股今日走強(qiáng)主要原因有以下兩點(diǎn)：首先，1月份企業(yè)中長(zhǎng)期貸款同比增長(zhǎng)1.4萬(wàn)億元，有望推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)邊際向好，煤炭需求伴隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加速，有望迎來(lái)超預(yù)期增長(zhǎng)。其次，高現(xiàn)金流、高分紅的煤炭企業(yè)正在受到資金青睞。從已經(jīng)公布的2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告中可以看出，絕大多數(shù)上市公司在2022年年度業(yè)績(jī)大增，穩(wěn)定的盈利能力是未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。
25家煤企發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告超七成預(yù)喜
作為典型的周期性行業(yè)，煤炭行業(yè)在2022年迎來(lái)了難得的“景氣周期”，2022年煤炭行業(yè)盈利表現(xiàn)亮眼，多家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)翻番。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有25家煤炭行業(yè)上市公司披露了2022年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，18家公司業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比超七成。其中，遼寧能源、上海能源、山西焦煤、華陽(yáng)股份、山西焦化、潞安環(huán)能、盤(pán)江股份等7家公司預(yù)計(jì)2022年全年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限均在100%及以上。
煤炭行業(yè)龍頭中國(guó)神華的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，中國(guó)神華預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為687億元至707億元(人民幣)，同比增長(zhǎng)36.6%至40.6%，創(chuàng)下近16年最好的業(yè)績(jī)。
在安信證券行業(yè)分析師周喆看來(lái)，2022年，除行業(yè)形勢(shì)整體好轉(zhuǎn)外，各煤企也努力在煤質(zhì)改善、控制成本、開(kāi)拓市場(chǎng)方面下功夫，助力企業(yè)盈利能力提升。部分煤炭企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)注入實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能躍升，帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)黾印?/p>
數(shù)據(jù)顯示，上周(2023年2月13日-2月17日)，煤炭?jī)r(jià)格普遍上漲，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)先跌后漲，最低下探到990元/噸，2月17日?qǐng)?bào)價(jià)1009元/噸，再次向上突破1000元/噸；國(guó)內(nèi)產(chǎn)地焦煤、噴吹煤價(jià)格環(huán)比大漲4%—8%，澳洲峰景礦硬焦煤報(bào)價(jià)環(huán)比上漲接近4%。
談到煤炭行業(yè)的發(fā)展前景，陳靂認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能的積累，疊加海外經(jīng)濟(jì)當(dāng)前表現(xiàn)正在持續(xù)向好，煤炭在復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速后，需求有望再次進(jìn)入旺季，煤炭?jī)r(jià)格將迎來(lái)較大反彈。當(dāng)前煤炭公司估值水平普遍在4—6倍，在過(guò)去幾年的業(yè)績(jī)上可以看出，煤企持續(xù)性遠(yuǎn)超預(yù)期，具有較高的板塊性價(jià)比。
機(jī)構(gòu)建議關(guān)注“低估值+高股息”配置良機(jī)
目前煤炭板塊估值整體偏低，截至2月21日收盤(pán)，煤炭板塊整體最新動(dòng)態(tài)市盈率為6.52倍，低于A股整體估值水平(17.62倍)。其中，總市值過(guò)千億元的煤炭龍頭股，中國(guó)神華最新動(dòng)態(tài)市盈率為8.07倍，兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源等3只個(gè)股最新估值均不足6倍，估值優(yōu)勢(shì)明顯。
對(duì)于煤炭板塊的投資機(jī)會(huì)，金鼎資產(chǎn)董事長(zhǎng)龍灝對(duì)記者表示，今年以來(lái)鋼材價(jià)格開(kāi)始修復(fù)，帶動(dòng)黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)擴(kuò)張，對(duì)焦煤需求也逐步增加，疊加海外煤價(jià)期貨上漲，下游需求有所恢復(fù)，我們認(rèn)為目前煤炭板塊整體估值處于歷史低位，板塊有明顯的價(jià)值吸引力，反彈基礎(chǔ)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，反彈持續(xù)性可以期待。
“隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，各地基建持續(xù)發(fā)力，用電量增長(zhǎng)也會(huì)帶動(dòng)煤炭需求，因此，需求改善利好煤炭?jī)r(jià)格。煤炭行業(yè)2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好疊加高分紅預(yù)期，提升了煤炭板塊的投資價(jià)值，有望迎來(lái)估值修復(fù)。”排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康告訴記者。
中信證券表示，下游需求有所恢復(fù)，煤價(jià)預(yù)期改善。目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面具備價(jià)值吸引力，隨著短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降以及后續(xù)潛在的寬松政策預(yù)期，煤炭板塊短期或進(jìn)入反彈階段。
長(zhǎng)江證券表示，重視低估值+高股息龍頭股配置良機(jī)。首先，動(dòng)力煤方面，隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)中樞延續(xù)高位的預(yù)期強(qiáng)化，推薦有望持續(xù)受益于年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格提升的龍頭標(biāo)的；其次，煉焦煤方面，考慮到主要焦煤上市公司長(zhǎng)協(xié)比例較高，當(dāng)前低估值及高股息特征顯著，近期地產(chǎn)紓困政策頻發(fā)，持續(xù)推薦焦煤龍頭標(biāo)的。
（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)）