1月13日，蘋果主力2305合約增倉上行，盤中上沖至8795元/噸，創出四個月新高，最終收于8786元/噸，上漲3.49%。

圖為蘋果2305合約日線走勢圖

春節備貨已經步入尾聲，蘋果期貨為何強勢拉漲？

(相關資料圖)

“蘋果期貨沖高上漲的原因主要有兩方面：一方面，春節備貨表現好轉所帶來的預期修正，本果季以來消費疲弱對市場的施壓比較明顯，隨著春節的來臨，消費節點迎來兌現，表現平穩所帶來的預期修正；另一方面，近遠月價差過大對遠月期價形成情緒拉力。”方正中期蘋果期貨研究員侯芝芳對期貨日報記者說。

長安期貨蘋果分析師彭一凡也認為，隨著春節備貨進入中后期，禮盒的需求也在增加，冷庫出貨速度環比持續走快，因此看漲氛圍濃厚。同時，近月合約持續高位運行，提振遠月價格。

“昨日蘋果繼續增持放量上行，主要原因是本周走貨速度無論是環比還是同比都有所加快。疊加疫情管控放開，壓制三年的社交活動或許在春節期間有比較明顯的釋放，這無疑對于蘋果春節期間的走貨有一個比較好的預期。”徽商期貨蘋果分析師洪敏說。

采訪中，記者了解到，雖然2022年蘋果整體的入庫量小幅低于去年，但是由于前期現貨價格較高，再加上需求的疲弱，導致走貨速度緩慢，與2021年的庫存差正在不斷縮窄，所以市場開始不斷有蘋果降價的預期。

洪敏表示，2022年蘋果庫存結構上的表現也不太樂觀，果農貨占比在六成到七成，與2021年客商占比六成到七成的情況截然相反。果農和客商互相博弈，一個不愿低價賣，自行入庫，另一個不愿高價買，銷售自己貨源。所以，盤面上2301合約與2305合約的正套走勢也表現出市場對于蘋果遠月的悲觀。因此，降價去庫成為市場交易的主邏輯，隨著現貨市場降價現象不斷兌現，春節備貨推動下去庫速度加快，行情也開始反彈。

值得注意的是，最近冷庫的出貨速度繼續增加，將達到節前峰值。卓創資訊數據顯示，春節前兩周出庫33.83萬噸，較前值19.31萬噸增加75.2%，出庫速度環比增加明顯；去年同期出庫33.13萬噸，同比數據相差較小；而與去年春節前兩周的出庫量44.14萬噸相比，本周出庫量相對略少。

圖為蘋果近年來庫存走勢

“從當前的供應端來看，市場處在減產兌現以及庫存偏低的環境當中，參照數據來看，今年入庫量處于近五年同期低位。不過，對于當前時間點來看，集中供應期將收斂減產與低庫存的支撐。”侯芝芳表示，從需求端來看，目前市場仍處于宏觀偏弱環境當中，水果供應充足與居民消費動力不足的結構性矛盾依然存在，不過春節削弱了壓力。

展望后市，侯芝芳認為，今年基本面情況跟去年存在比較明顯的差異，或難復制去年的走勢，具體體現在三點：一是庫存果的優果率大幅高于去年，壓制了庫存果的溢價空間；二是庫存結構中果農貨占比較高，同樣拉長了供應釋放的節奏影響；三是需求預期，目前尚看不到明顯動力。因此，基于基本面情況來看，蘋果2305合約持續上升的動力不足，期價整體維持區間振蕩判斷，不過春節市場預期差可能會對節奏產生一定的影響。

“事實上，風險點仍然存在。今年春節時間較早，旺季銷售窗口較短，當前庫存量與去年同期庫存差仍然在不斷縮窄，而下周備貨就陸續結束，走貨高峰究竟是本周還是推遲到春節期間不得而知。”洪敏分析稱，春節期間批發市場蘋果補貨情況十分重要，將直接影響春節后蘋果市場價格預期以及銷售節奏，這就是當下預期與未來現實之間的博弈。短期來看，強預期暫無法證偽，行情或仍偏強運行，但后期走勢需要重點觀察春節期間的去庫速度。

在彭一凡看來，臨近春節，產區銷區交易氛圍積極，預計節前盤面或將偏強振蕩，大幅回調的概率有限。但節后銷售壓力較大，如果消費表現不佳，價格存在下跌的空間。

（文章來源：期貨日報）