上周(11月21日-11月25日)國內(nèi)大宗商品震蕩下行，能源化工小幅下跌，黑色系上行為主，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品則有所分化。其中PVC、玉米淀粉、尿素漲幅居前，原油、菜油、生豬跌幅居前。
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宏觀上，美聯(lián)儲公布的11月會議記錄顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為不久后放緩加息步伐是適當(dāng)?shù)模暧^壓力趨緩。同時，近期國內(nèi)政策暖風(fēng)頻吹，央行降準(zhǔn)如期而至。
就國內(nèi)期貨市場具體來看，能源化工板塊，原油周內(nèi)大跌8.01%、LPG下跌5.07%、燃油下跌0.59%；黑色系板塊，鐵礦石上漲1.67%、焦煤上漲1.59%、焦炭上漲1.22%；有色金屬板塊，滬鎳上漲0.30%、滬銅下跌0.6%、滬鋅下跌1.08%；農(nóng)產(chǎn)品板塊，棕櫚油上漲5.14%、菜油大跌6.37%、生豬下跌5.49%。
交易行情熱點(diǎn)：
環(huán)比下跌5.1%，生豬價格降了
24日，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站公布2022年11月中旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況，其中生豬價格環(huán)比下跌5.1%。
具體來看，據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2022年11月中旬與11月上旬相比，24種產(chǎn)品價格上漲，24種下降，2種持平。
此前，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計司司長付凌暉15日曾指出，從豬肉供給看，豬肉價格不存在大幅上漲的基礎(chǔ)。目前，生豬產(chǎn)能、生豬存欄保持總體穩(wěn)定，生豬生產(chǎn)處在合理水平，不支持豬肉價格大幅上漲。
行業(yè)政策要聞：
要聞一：唐山建設(shè)國內(nèi)最大廢舊鋼鐵回收加工利用基地
24日，唐山市人民政府發(fā)布關(guān)于印發(fā)唐山市廢舊物資循環(huán)利用體系建設(shè)實(shí)施方案(2022-2025年)的通知。其中提到，要把唐山建設(shè)成為國內(nèi)最大的廢舊鋼鐵回收加工利用基地和綠色低碳鋼鐵生產(chǎn)基地。
具體來看，上述方案提到五大主要任務(wù)。一是推動廢舊物資循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展；二是構(gòu)建具有唐山特色的廢舊物資循環(huán)利用回收網(wǎng)絡(luò)；三是提高再生資源加工利用技術(shù)裝備水平；四是依托鋼鐵產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，建設(shè)全國最大的廢舊鋼鐵加工利用基地；五是打造國內(nèi)一流的綠色智能機(jī)電再制造產(chǎn)業(yè)園。
方案提到，到2025年，全市鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)廢舊鋼鐵再生利用總量達(dá)到4000萬噸，廢鋼比例達(dá)到30%以上。減少原礦開采1.72億噸，減少二氧化碳排放6400萬噸，減少礦渣排放4800萬噸。把唐山建設(shè)成為國內(nèi)最大的廢舊鋼鐵回收加工利用基地和綠色低碳鋼鐵生產(chǎn)基地。
要聞二：歐盟設(shè)限“氣價”難解能源困局
歐盟能源部長24日在布魯塞爾舉行特別會議，未能就此前歐盟委員會提議的天然氣限價機(jī)制達(dá)成一致，將于12月中上旬再次討論這一引發(fā)廣泛爭議的機(jī)制。
烏克蘭危機(jī)升級后，受能源供應(yīng)緊張影響，歐洲多地天然氣價格屢創(chuàng)新高，加劇通脹壓力，加重民生負(fù)擔(dān)。觀察人士認(rèn)為，歐盟試圖通過對天然氣實(shí)施限價緩解能源困境，但這一政策難以有效抑制天然氣價格，無法從根本上解決歐盟面臨的能源困境，歐盟成員國之間難以彌合的分歧也令其“難產(chǎn)”。
布魯蓋爾研究所高級研究員喬治·扎克曼表示，由于歐盟成員國利益訴求、財政實(shí)力、受能源危機(jī)影響程度各不相同，因此分歧難以彌合。歐盟應(yīng)該放棄限價的想法，轉(zhuǎn)向更有效和透明地解決歐盟內(nèi)部能源市場公平競爭問題。
展望后市表現(xiàn)：
能源化工板塊：
原油：供給端美國產(chǎn)量維持1210萬桶/日；歐佩克成員國否認(rèn)增產(chǎn)傳言；俄油出口量連續(xù)兩周回落，但歐洲現(xiàn)貨升貼水創(chuàng)今年新低。需求端成品油裂解價差趨勢回落，尤其是歐洲柴油未能表現(xiàn)出應(yīng)有的強(qiáng)勢。上周Tomtom歐洲和北美出行指數(shù)分別同比19年高12.2%和低8.5%，中國百度出行指數(shù)同比低1.71%綜上，從月差和現(xiàn)貨升貼水的表現(xiàn)來看，實(shí)貨端盡顯疲態(tài)，需求下降超過供應(yīng)減量，同時歐盟對俄油的禁運(yùn)政策邊際放松，國際油價暫無上升驅(qū)動。國內(nèi)SC隨著倉單的不斷注冊，相對于外盤的溢價已經(jīng)變?yōu)檎蹆r。(東亞期貨)
黑色系板塊：
鐵礦石：印度11月19號開始下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，有利于中國鐵礦進(jìn)口，增加國內(nèi)鐵礦供給，對礦價有一些利空。本身鐵礦反彈到相對高位就面臨回落壓力。受印度下調(diào)鐵礦出口關(guān)稅的影響，鐵礦盤面有所回落，1-5價差有所走擴(kuò)。供給端的情況短期不是影響行情的主要因素，需要關(guān)注的還是在于需求，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比保持下降，但同比還是有20萬噸的增量，同時鋼廠鐵礦庫存低，或?qū)⒅鸩窖a(bǔ)庫，短期支撐鐵礦價格。短期供應(yīng)無太多擾動；鐵水產(chǎn)量環(huán)比回落放緩；港口累庫速度一般。風(fēng)險注意累庫超預(yù)期(東吳期貨)
有色金屬板塊：
滬鋅：上周滬鋅主力合約期價寬幅震蕩收跌。供應(yīng)端，國內(nèi)四川地區(qū)因環(huán)保、青海地區(qū)因疫情出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，加工費(fèi)持續(xù)上漲，冶煉廠利潤較好加上接近年底有趕產(chǎn)計劃，直至年底供應(yīng)端仍是增長趨勢。需求端，上周鍍鋅開工因環(huán)保管控加上疫情影響環(huán)比下降，本周環(huán)保管控結(jié)束后鍍鋅開工或有恢復(fù)，近期政策對需求預(yù)期提振，但傳導(dǎo)至需求實(shí)際恢復(fù)仍需時間。庫存上，國內(nèi)外偏低，周四國內(nèi)社庫再次錄減。總體上，宏觀面趨緩加上低庫存下持續(xù)去庫，然基本面供應(yīng)端的增長及弱勢的消費(fèi)，滬鋅上行驅(qū)動力有限。(瑞達(dá)期貨)
農(nóng)產(chǎn)品板塊：
生豬：上周豬價現(xiàn)貨價格降幅較大；供應(yīng)增加而需求弱化加大了價格下行壓力，甚至出現(xiàn)了部分散養(yǎng)戶恐慌心態(tài)。二次育肥成本可能被打破，加劇了出欄壓力。當(dāng)前繼續(xù)維持較弱的供需格局。期貨繼續(xù)保持較大的貼水格局，本周近月基差繼續(xù)走弱，因現(xiàn)貨跌幅大于期貨跌幅。遠(yuǎn)期繼續(xù)預(yù)期未來存欄回升的壓力。關(guān)注后期供應(yīng)壓力的兌現(xiàn)情況。(東亞期貨)
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）