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有色板塊此輪跌落，可定性為補(bǔ)跌行情。上周受海外風(fēng)險(xiǎn)情緒短暫回歸的利多驅(qū)動(dòng)，有色表現(xiàn)明顯堅(jiān)挺于其他偏國(guó)內(nèi)定價(jià)的商品(黑色、化工等)，但海外市場(chǎng)重新矯正情緒后，美元快速收復(fù)失地，疊加國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期較弱，包括鋁在內(nèi)的有色金屬亦跟隨其他大宗顯著回落。昨日滬鋁主力合約跌破橫亙3個(gè)月之久的震蕩區(qū)間下沿，逼近7月中旬萬(wàn)七關(guān)口。如果僅從當(dāng)前的微觀基本面看，基于目前17500左右的鋁價(jià)，我們認(rèn)為再往下探的空間或已不大，主要是考慮到庫(kù)存和成本均有所支撐。除非后續(xù)成本重心進(jìn)一步塌陷，否則該位置應(yīng)有支撐。從供需層面，我們傾向于看好未來(lái)鋁供給的穩(wěn)定性下降，以及新能源行業(yè)的邊際增量，帶給鋁市場(chǎng)的阿爾法收益。只是當(dāng)下，國(guó)內(nèi)宏觀情緒的悲觀發(fā)酵，或并非完全來(lái)自經(jīng)濟(jì)邏輯的傳導(dǎo)，也缺乏清晰路標(biāo)的指引，因此對(duì)于此波情緒發(fā)酵的程度及節(jié)奏，難以度量。但這種影響應(yīng)該是全盤的，鋁是否可獲得相對(duì)或結(jié)構(gòu)性的利多支撐，仍值得市場(chǎng)關(guān)注。待美元形成頂部，可嘗試尋找鋁的相對(duì)買入機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：國(guó)泰君安期貨）