3月10日，新疆鐵礦采選領先企業(yè)——寶地礦業(yè)（601121.SH）正式登陸A股市場。據公告顯示，此次IPO公司將以每股4.38元的價格，發(fā)行新股20000萬股，預計募集資金凈額約為8.14億元，將主要用于新疆天華礦業(yè)有限責任公司松湖鐵礦150萬噸/年采選改擴建項目和補充流動資金。
據了解，寶地礦業(yè)一直以鐵礦石的開采、選礦加工和鐵精粉銷售為主營業(yè)務。經過多年深耕，公司已成為新疆地區(qū)集地質勘查、礦山開采、礦石加工為一體的礦業(yè)開發(fā)企業(yè)。據統(tǒng)計，截至2021年末，公司鐵礦石保有儲量已達到4103.89萬噸，鐵礦石開采規(guī)模200萬噸/年，而待募投項目建成達產后，公司選礦處理能力將達到306萬噸/年。在規(guī)模優(yōu)勢的加持下，企業(yè)未來的成長空間或有望被進一步打開。
豐厚資源儲備保障產品高市占率
(資料圖片僅供參考)
從營收結構來看，寶地礦業(yè)的產品主要為自產鐵精粉，其占比長期保持在總營收的96%以上，是公司營收的主要來源。經過多年發(fā)展，目前公司在主營領域已形成了一定規(guī)模體量，其豐厚的資源儲備也成為公司立足行業(yè)的保障。
據公告數(shù)據顯示，自2019年至2022年上半年，寶地礦業(yè)的鐵礦石原礦開采量分別達到80.49 萬噸、102.59 萬噸、131.10 萬噸和86.99 萬噸，鐵精粉產品產量分別達到 74.64 萬噸、90.30 萬噸、104.70 萬噸和48.54 萬噸。從市占率來看，2022年上半年公司鐵精粉產量在新疆地區(qū)的占比已達到18.27%，寶地礦業(yè)已成為當?shù)厣a規(guī)模較大的鐵礦石產品供應商。
而從公司擁有的資源儲備來看，截至目前，寶地礦業(yè)已擁有的4處礦區(qū)。其中，松湖鐵礦、察漢烏蘇鐵礦所處西天山阿吾拉勒鐵礦礦集區(qū)，是國土資源部首批找礦突破戰(zhàn)略行動整裝勘查區(qū)之一，在生產力布局、基礎設施建設、資源配置、重大項目安排及相關產業(yè)政策等方面可得到重點支持和保障。同時，公司察漢烏蘇鐵礦、哈西亞圖鐵多金屬礦礦區(qū)目前尚處于開采設計階段，鐵礦石保有資源儲量分別為17,525.70萬噸和3700.40萬噸，豐厚的資源儲備能夠有效支持公司未來的擴張體量。
進口需求驅動業(yè)績持續(xù)高增長
從行業(yè)需求來看，我國鐵礦石的供應一直嚴重不足。數(shù)據顯示，自2005年至2020年，我國鐵礦石進口量由2.75億噸上升到2020年的11.70億噸，復合增長率10.13%，其增長率已超過鋼鐵產品的產量增長，進口占比常年維持在 80%左右，整體對外進口依存度較高。
一方面，國內主要鋼鐵企業(yè)雖然大多數(shù)自身擁有礦山，但普遍不能滿足自身需求，很少單獨對外銷售鐵精粉。而另一方面，行業(yè)內較多的獨立鐵礦采選企業(yè)和地方民營鐵礦開采企業(yè)都是小型礦山企業(yè)，鐵礦石生產集中度較低，所產鐵礦石、鐵精粉等產品主要就近銷售給鋼鐵企業(yè)，生產能力遠遠無法滿足國內鋼鐵生產的需求。而需求端的缺口也為寶地礦業(yè)這一類具有規(guī)模優(yōu)勢的鐵礦采選企業(yè)帶來了成長空間。
數(shù)據顯示，2019年至2021年，寶地礦業(yè)的營收規(guī)模由5.92億元增長至9.18億元，復合增長率達到25%；歸母凈利潤由1.16億元增長至2.49億元，復合增長率達到47%，寶地礦業(yè)同期業(yè)績增速明顯高于所屬采礦行業(yè)均值。而后續(xù)，隨著行業(yè)需求的帶動以及公司自身規(guī)模的擴張，企業(yè)成長潛能也將有望被進一步釋放。
高品位鐵礦石具有較高的經濟價值
除了豐厚資源儲備和高速增長的業(yè)績，寶地礦業(yè)毛利率水平亦明顯高于所屬采礦行業(yè)均值。
據東財choice數(shù)據顯示，2019年至2021年，寶地礦業(yè)的毛利率分別為38.70%、36.15%和51.28%，而采礦行業(yè)的平均毛利率水平則分別為24.00%、24.59%和29.56%。而高水平的毛利率也一定程度與公司擁有的高品位鐵礦石有關。
根據相關統(tǒng)計顯示，截至2021年12月31日，公司天華礦業(yè)松湖鐵礦保有資源儲量3987.50萬噸，鐵礦石平均品位為44.62%；伊吾寶山鐵礦保有資源儲量116.39萬噸，鐵礦石平均品位為46.78%。而根據《Mineral Commodity Summaries 2022》顯示，2021 年我國鐵礦石資源地質平均品位為34.50%。目前國內鐵礦石原礦品位普遍較低，而寶地礦業(yè)下屬礦山原礦的保有量均高于國家平均，這也將使其在選礦過程中有效利用率更高，且具有較高的經濟價值。
業(yè)內人士分析指出，從國內數(shù)據來看，2021至2022年上半年，我國鐵礦石原礦產量已達到98052.80萬噸和50121.10萬噸，同比增幅為13.13%和2.12%。受2020年中央經濟工作會議提出的要“增強產業(yè)鏈供應鏈自主可控能力”等相關政策影響，我國提高鐵礦石自主供給能力初見成效。而在國內鐵礦資源自給率的不斷提升下，寶地礦業(yè)擁有的豐厚資源儲備以及高品位鐵礦石均將成為其在行業(yè)發(fā)展中的重要競爭支點，其在未來亦將有望持續(xù)助益公司長期成長。