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樂居財經彥杰2月2日，國信證券發布幺九報告維持索菲亞“買入”評級，其預計公司估值和基本面有良好的支撐，上調合理估值區間至25.6~28.5元，合理估值對應2023年18~20xPE。

1月29日，索菲亞發布2022年度業績預告，公司FY2022營業收入預計109.27~114.48億元，同比增長5%~10%；預計實現歸母凈利潤9.5~11.0億元，同比增長675%~797%；若還原FY2021對恒大集團計提的減值準備9.09億元，FY2022歸母凈利潤同比增長約-8%~7%；扣非歸母凈利潤8.7~10.2億元，同比增長2647%~3120%。

國信輕工觀點：1）品類擴充、客單價提升帶動全年收入穩健增長；2）全年凈利潤有所修復，四季度凈利潤同比轉正；3）全年凈利率受原材成本和銷售費用增長、產品調整致營運效率下降等因素影響有所承壓；4）大家居發展戰略下，客單價明顯提升，米蘭納品牌快速增長；5）風險提示：疫情反復多次沖擊；地產開工持續下滑；行業競爭格局惡化；6）投資建議：看好公司大家居戰略下獲得超額增速，維持“買入”評級。索菲亞持續深化“全渠道、多品牌、全品類”的大家居發展戰略，成果顯著，各品牌客單價增速亮眼。基于疫情和宏觀環境影響，下調對公司的盈利預測。預計2022-2024年的收入分別為112.08、129.29和147.1億元，同比增速7.7%、15.4%、13.8%；預計2022-2024年的凈利潤分別為10.38、12.99和14.93億元，同比增速746.9%、25.1%、15.0%。