8月18日，慢病管理第一股“智云健康”（9955.HK）發(fā)布2023年上半年財報，報告期內，智云健康收入同比增加30.6%至18.03億元，國際財務報告準則(IFRS)凈虧損收窄至1.60億元，同比收窄87.1%。

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業(yè)內普遍認為，在向醫(yī)院及藥房提供SaaS系統服務的To B業(yè)務方面，智云健康是業(yè)內頭部，有觀點認為，本期智云健康虧損收窄或證明其以院內服務提供商參與到慢病管理市場在切入點與商業(yè)模式方面的可行性被驗證。

智云健康方面向藍鯨財經表示，通過收入的快速增長以及規(guī)模效應的持續(xù)顯現，智云健康預計下半年將進一步實現虧損收窄，爭取單季度盈虧平衡，明年實現盈利。

主攻To B市場，院內系統服務提供商頭部

有業(yè)內人士指出，不同于絕大多數慢病管理市場參與者以To C業(yè)務為基石，業(yè)內對于智云健康的普遍認知仍是院內系統服務提供商，To B業(yè)務是其運營的主要基石。

2023年智云健康半年報顯示，其三大業(yè)務板塊，院內解決方案、藥店解決方案、個人慢病管理解決方案及其他的收入分別為14.04億元、3.25億元、0.74億元，收入占比分別為78%、18%、4%。

院內解決方案板塊作為其最核心板塊，收入14.04億元，同比增長30.1%。智云健康方面表示，該板塊收入增長主要得益于付費醫(yī)院數量與合作藥企數量雙雙增加。

對于該業(yè)務板塊如何盈利？智云健康方面向藍鯨財經介紹，智云健康在醫(yī)院端提供的慢病管理SaaS系統目前主要是以內分泌科為中心做輻射全院的血糖管理，系統中有‘虛擬病房’的功能來為全院的科室賦能。

舉例來說，一旦患者血糖達到預警值，這些患者就會直接跳轉到虛擬病房中，內分泌科醫(yī)生能在虛擬病房中開出建議處方，對應的科室也能通過彈窗看到內分泌科的處方，以此來進行全院的血糖管理。

“通過該套系統，我們可以鏈接醫(yī)院端的上下游，包括企業(yè)和患者。因此我們能與SaaS做到數據互聯互通的設備耗材提供解決方案銷售。在增值服務中，我們目前不針對SaaS系統直接收費，而是針對解決方案收費。”智云健康補充。

“智云健康通過SaaS切入，建立了極高的行業(yè)壁壘和客戶粘性。智云健康目前著重在現有的醫(yī)院網絡中加深服務，加強變現。”智云健康方面表示。

2016年，智云健康推出了面向醫(yī)院的SaaS系統，開啟了對醫(yī)院市場的拓展。半年報顯示，智云健康的醫(yī)院SaaS解決方案智云醫(yī)匯部署醫(yī)院數量由2019年377家快速增長至2023年6月的2658家，包括780家三級公立醫(yī)院及1115家二級公立醫(yī)院。其中，780家三級公立醫(yī)院中的39家是中國百強醫(yī)院。

有觀點認為，對于醫(yī)院而言，無論是系統引進、設備引進還是醫(yī)療用品供應，手續(xù)復雜、要求嚴苛，因此入院難度大、門檻高，并且，醫(yī)院一旦使用了一家的產品，為保證系統穩(wěn)定性和數據安全性，一般不會隨意切換廠商。隨著智慧醫(yī)院的普及，院內市場對于慢病管理數字化需求正在持續(xù)增長，企業(yè)成功入院后將有望迎來高持續(xù)性業(yè)績增長驅動力。

未來是否會拓展To C業(yè)務？

億歐智庫發(fā)布《2020年中國互聯網慢病管理白皮書》中指出，2020年中國互聯網慢病管理市場規(guī)模為268億元，滲透率為11%；預計到2025年，市場規(guī)模將達到2357億元，滲透率將增長至37%。慢病管理一直是醫(yī)療市場中開發(fā)潛力極大的市場板塊。

CIC灼識咨詢合伙人王文華指出，從我國整體慢病管理服務行業(yè)的角度來看，絕大多數慢病患者仍依賴于公立醫(yī)院的問診及購藥，院外慢病管理的概念也是近年來才興起的，目前仍處于早期發(fā)展階段，各類市場參與者仍在不斷嘗試可能的商業(yè)模式和運營思路。

“慢病管理服務市場的競爭企業(yè)類型眾多，線上/線下藥房、互聯網平臺、院內系統服務提供商等都有對應的頭部企業(yè)參與競爭，且都找到了一定的市場切入點和適合自身的商業(yè)模式，但核心仍是打通患者端、醫(yī)生端和藥房端三大主體。” 王文華補充。

“提供持續(xù)的慢病問診與購藥服務，其中患者數量的積累以及各環(huán)節(jié)間的商業(yè)閉環(huán)的實現是目前業(yè)內企業(yè)競爭的重點。”王文華強調。

從半年報中不難看出，智云健康個人慢病管理解決方案及其他的收入僅0.74億元，占比僅4%。

有業(yè)內人士向藍鯨財經記者表示，智云健康著重To B業(yè)務，這一點既可以說是其區(qū)別于其他同行業(yè)公司的優(yōu)勢，亦可以說是其在長久運營中無法避免的短板。

“互聯網平臺型企業(yè)也好，醫(yī)療服務類企業(yè)也好，絕大多數慢病管理市場參與者仍是以To C業(yè)務為基石，因此其他領先企業(yè)在患者/用戶積累上相比智云無疑是有優(yōu)勢的。”上述人士指出。

而對于為何以To B業(yè)務切入而非To C業(yè)務？

智云健康方面向藍鯨財經表示，短期內來看，互聯網醫(yī)療面臨著C端用戶支付意愿低、獲客難、留存難的痛點，而且醫(yī)療不同于消費，是低頻剛需。如果沒有非常大的自然流量，C端業(yè)務難以實現規(guī)模化盈利。

“智云健康在C端注重提供高質量醫(yī)療服務，這也是會持續(xù)專注的業(yè)務。但在變現模式上，基于市場需求與自身競爭優(yōu)勢和壁壘，智云健康專注在發(fā)展空間和客戶粘性都更大的B端，并將其作為戰(zhàn)略重點。”智云健康方面解釋。

“不過，從中長期來看，當商業(yè)保險起量、解決C端支付意愿問題后，智云健康也看好C端的發(fā)展。這也是智云健康目前仍然持續(xù)在C端耕耘的原因。”智云健康方面指出。