供需缺口近300萬噸，國內(nèi)牛肉價(jià)格堅(jiān)挺
2020年，在非洲豬瘟與新冠肺炎“雙疫情”因素的影響下，牛肉產(chǎn)品的消費(fèi)替代功能及營養(yǎng)價(jià)值功效逐漸顯現(xiàn)，國內(nèi)牛肉消費(fèi)需求強(qiáng)勁。
但中國的產(chǎn)能卻嚴(yán)重不足。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國2020年生產(chǎn)牛肉650噸，消費(fèi)牛肉950萬噸，缺口將近300萬噸，目前這個(gè)問題主要靠引進(jìn)國外牛肉來解決。
因此，國內(nèi)牛肉價(jià)格一直堅(jiān)挺。相較于豬肉價(jià)格的大幅波動(dòng)，去年牛肉市場售價(jià)全年維持高位運(yùn)行，且每月均高于歷史同期價(jià)格。有行業(yè)人士預(yù)測，明年下半年豬肉價(jià)格有望見底，豬肉的替代肉類價(jià)格也會(huì)開始上漲。
對于國內(nèi)養(yǎng)牛的公司來說，意味著盈利水平的大幅改善。以鵬都農(nóng)牧為例，其盈利主要來自三個(gè)方面：能繁母牛的盈利、育肥牛的盈利、屠宰場的盈利。
在能繁母牛方面：犢牛出售價(jià)15500元，扣除母牛6個(gè)月飼養(yǎng)成本、犢牛6個(gè)月飼養(yǎng)成本、配種凍精費(fèi)等，預(yù)計(jì)平均凈利7114元/頭。
在育肥牛方面：育肥需要381天，育肥牛從230公斤育肥到723公斤，買進(jìn)成本15500元/頭，飼養(yǎng)成本每天18.23元，預(yù)計(jì)盈利6713元/頭。
在屠宰加工方面：育肥牛重723公斤，胴體屠宰率57%，屠宰后重412公斤;按每公斤75元推算，牛胴體收入30908.2元，加上副產(chǎn)品可達(dá)6000元/頭，屠宰成本188元/頭，預(yù)計(jì)凈利4759.9元/頭。
鵬都農(nóng)牧計(jì)劃5年內(nèi)引入120萬頭能繁母牛
雖然面臨政策力挺和漲價(jià)預(yù)期的雙重利好，能享受紅利的中國肉牛企業(yè)并不多，這是因?yàn)閲鴥?nèi)肉牛規(guī)模化程度較低，2019年肉牛行業(yè)TOP20的集團(tuán)總量占我國牛總存欄的0.5%。行業(yè)壁壘高，行業(yè)集中度也較低，意味著提升空間大。《推進(jìn)肉牛肉羊生產(chǎn)發(fā)展五年行動(dòng)方案》規(guī)定，到2025年牛羊肉自給率保持在85%左右，而我國目前的牛羊肉自給率只有40%-50%。
在國內(nèi)養(yǎng)牛行業(yè)中，養(yǎng)牛規(guī)模較大的A股上市公司主要有三家：鵬都農(nóng)牧、ST天山(天山生物)、福成股份。不過，福成股份的肉牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)占比并不大，且近年向屠宰深加工環(huán)節(jié)方向發(fā)展;ST天山扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)6年虧損，去年還因信披違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查;鵬都農(nóng)牧目前正在發(fā)力擴(kuò)大肉牛規(guī)模，且從澳洲、南美洲引入優(yōu)質(zhì)肉牛種牛的規(guī)劃正在有序推進(jìn)。
據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，鵬都農(nóng)牧計(jì)劃今年引種能繁母牛10萬頭，明年23萬頭，5年引種120萬頭，預(yù)計(jì)到2025年達(dá)到230萬頭能繁母牛，220萬頭育肥牛。
鵬都農(nóng)牧總裁沈偉平預(yù)計(jì)，今年上半年進(jìn)口的牛在明年上半年就產(chǎn)生效益了，小牛、育肥牛到明年年底可以出欄了，可以進(jìn)入到屠宰。現(xiàn)在六個(gè)月斷奶的犢牛已經(jīng)出來了，再養(yǎng)個(gè)12個(gè)月就可以出欄了。
西南證券預(yù)測，根據(jù)目前公司肉牛引進(jìn)的情況，以及對于其21年引入10萬頭種牛，2022-2025年平均每年引入23萬頭的假設(shè)，第一年引入能繁母牛的產(chǎn)能將于次年有所體現(xiàn)，預(yù)計(jì)2021-2023年公司肉牛業(yè)務(wù)銷量增速150%/350%/250%，規(guī)模效應(yīng)隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展而逐步體現(xiàn)，經(jīng)營能力增強(qiáng)，2021-2023對應(yīng)毛利率分別為35%/65%/67%。
解決原材料難題，鵬都農(nóng)牧全產(chǎn)業(yè)鏈成型
目前國內(nèi)肉牛養(yǎng)殖行業(yè)的發(fā)展制約因素較多，主要是土地、環(huán)保和區(qū)域性的飼料三個(gè)方面。此前云南飼養(yǎng)肉牛的飼料多是從東北拉過來的玉米，高昂的運(yùn)輸成本和玉米價(jià)格的上漲，成了制約中國肉牛行業(yè)發(fā)展的重要因素、
目前，國家海關(guān)批準(zhǔn)在云南四個(gè)口岸從緬甸進(jìn)口飼料。云南本土資源疊加青貯飼料進(jìn)口資質(zhì)，使得云南就成了中國最有優(yōu)勢的肉牛養(yǎng)殖區(qū)，鵬都農(nóng)牧也在行業(yè)中擁有了獨(dú)特的成本優(yōu)勢。
在解決飼料端難題 之外，鵬都農(nóng)牧還同步布局下游的屠宰業(yè)務(wù)，瑞麗鵬和屠宰廠占地2500畝，年屠宰產(chǎn)能可達(dá)50萬頭，是目前中國肉牛屠宰加工最大產(chǎn)能，借此將屠宰、深加工、渠道等業(yè)務(wù)打通。此外，投資的緬甸跨境肉牛產(chǎn)業(yè)也在推進(jìn)之中。
鵬都農(nóng)牧的“云南省千億肉牛產(chǎn)業(yè)布局”也接踵落地。云南省未來已經(jīng)將肉牛產(chǎn)業(yè)列為八大產(chǎn)業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)之一。
目前，鵬欣集團(tuán)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步成型，從飼料種植、加工到養(yǎng)殖到屠宰加工，養(yǎng)殖涉及農(nóng)業(yè)，屠宰涉及工業(yè)，銷售涉及商業(yè)，農(nóng)工商一體化。未來在產(chǎn)銷兩旺的預(yù)期下，鵬都農(nóng)牧有望享受量價(jià)齊升的雙重紅利。
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