【資料圖】

塑料/PP：成本端原油震蕩，煤炭弱勢尚未改變，周五商品氛圍有所好轉(zhuǎn)。產(chǎn)業(yè)基本面來看，5-7月檢修高峰期，進(jìn)口窗口重新關(guān)閉但后期有增加預(yù)期，產(chǎn)業(yè)整體小幅去庫，重點關(guān)注短期氛圍好轉(zhuǎn)后下游拿貨情況，如果近2個月無法持續(xù)去庫，那下半年供需會更弱，但相比PP而言，塑料的投產(chǎn)壓力小一些。策略方面：單邊觀望；L-PP擴大持有。

苯乙烯：短期芳烴由弱轉(zhuǎn)強，一是成品油裂解價差環(huán)比走強，市場對芳烴調(diào)油的需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，傳某工廠直接外賣乙苯，因此苯乙烯供應(yīng)邊際減少；二是從產(chǎn)業(yè)供應(yīng)來看，工廠降負(fù)荷去庫，港口去庫，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉進(jìn)口量降至低位，但是遠(yuǎn)月還有投產(chǎn)計劃，階段性去庫后期再度累庫。因此后邊重點關(guān)注開工負(fù)荷以及芳烴的外盤價格，尤其是美灣-韓國純苯價差。策略方面：短期偏多。

甲醇：國內(nèi)開工繼續(xù)下降，但5月進(jìn)口顯著上升，下游需求開工整體回升，斯?fàn)柊钣媱?月份重啟，甲醇沿海及內(nèi)地庫存穩(wěn)中有升；5月起甲醇整體供過于求，主要是進(jìn)口增量較大，煤炭價格持續(xù)下降，成本進(jìn)一步松動，但需求邊際有改善預(yù)期，短期市場情緒緩解或技術(shù)性反彈，中期整體或維持承壓運行。

聚酯：終端織造開工回升，聚酯開工回升。終端訂單一般。

PTA：供需方面：PTA5月份整體累庫，但5下階段性去庫，后期PTA供應(yīng)階段性回歸后供需偏累庫，如果后期聚酯開工維持高位，PTA供需壓力尚可，同時低加工差背景下需要關(guān)注工廠的計劃外檢修。估值方面石腦油價差近期有走弱，PXN在400美金左右震蕩。PTA加工差在300元/噸略偏下，整體PTA估值偏高主要在PXN端，后期或存在壓縮的預(yù)期。總體看PTA供需弱勢已經(jīng)在加工差中反應(yīng)，反而需要關(guān)注低加工差對于后期供給的約束，而PXN偏高估，未來有壓縮預(yù)期但短期預(yù)計尚可維持，在原油穩(wěn)定背景下短期內(nèi)預(yù)計PTA有向上修復(fù)空間。

MEG：供給上煤化工再次回升，油化工持穩(wěn)，轉(zhuǎn)產(chǎn)預(yù)期走弱，進(jìn)口預(yù)計邊際增加。需求方面聚酯開工有回升。MEG短期庫存整體震蕩。估值方面MEG油化工與煤化工利潤修復(fù)，由于煤價下調(diào)，MEG下邊際預(yù)計下調(diào)。總體看，MEG在當(dāng)前庫存震蕩背景下單邊價格預(yù)計大幅震蕩區(qū)間3800-4300。

PF：供需方面：供給上開工恢復(fù)，需求尚可，絕對價格整體上跟隨成本波動，減產(chǎn)效果近期顯現(xiàn)，基差與近月價差高位，利潤修復(fù)。

（文章來源：一德期貨）