自上周國際現貨金價確認跌破2000美元/盎司關口以來，盡管美元指數延續低位盤整，但金價仍難覓新的上漲動力。究其原因，市場對歐美央行仍將維持加息步調的預期和市場避險情緒的減退，是近期令金價承壓回落的主要原因。

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截至24日國內市場收盤時，國際現貨金價報1978.37美元/盎司，日內跌幅0.25%。

本周開始，美聯儲進入了5月議息會議前的“噤聲期”，盡管市場對于美國經濟年內陷入衰退的預期愈發強烈，但“噤聲期”前美聯儲多位官員仍舊發出了偏“鷹派”的政策信號，在上周推動美元指數一度重回102上方的同時，也令金價走弱。

需要看到的是，即將到來的美聯儲5月議息會議，市場迎來美聯儲再一次上調利率的概率依然很大。據CME“美聯儲觀察”，截至北京時間4月24日，美聯儲5月加息25個基點的概率為89.1%。這意味著美聯儲數十年來最激進的加息周期|“尾聲雖至、仍未終結”。這使得短期進一步推高金價缺少動力，尤其是來自投資需求的買盤。

數據顯示，自4月13日以來，全球最大的黃金ETF——SPDR GOLD TRUST共減倉5次、累計幅度達12.71噸，僅在4月19日當天有過2.31噸小幅加倉。

另一方面，面對歐元區頑固的核心通脹，歐洲央行的加息進程似乎也未見終結。據英國金融時報24日報道，歐洲央行管委兼比利時央行行長溫施（Pierre Wunsch）表示，只有在工資增速開始放緩時，他才會同意停止加息。

與此同時，盡管市場對于美國經濟衰退的預期更加強烈，但上周五公布的美國4月Markit PMI數據顯示，不僅制造業PMI意外重回榮枯分水嶺50上方、創下半年來新高，服務業PMI也超出預期，后者更是創下了一年來新高。

因此，鑒于美聯儲5月大概率仍將保持加息節奏，且5月之后的加息基調仍存在不確定性，貴金屬市場暫時選擇觀望震蕩，以等待市場不確定性的最終落地。

不過，美聯儲加息對經濟的沖擊效應也開始逐漸顯現。在經歷了上個月的銀行業危機沖擊之后，美國大型家居用品零售商萬能衛浴寢具公司當地時間23日申請破產保護，今年以來，已有多家美國大型零售商申請破產保護，美國涌現十年來最大破產潮。這也給美國勞動力市場未來能否繼續保持韌性帶來了疑問。

此外，美國民主共和兩黨圍繞債務上限的黨爭不斷加劇，引發全球對于美債違約可能引發金融動蕩的擔憂。而對美國債務問題的擔憂，得業內人士更加看好貴金屬市場。Felder Report創始人Jess Felder預計，隨著美國赤字繼續增長，金價將被推至歷史新高。

綜合市場分析來看，在美聯儲5月議息會議結果出爐前，貴金屬市場保持震蕩并修正前期一致性預期的概率較大，但中長期的上漲邏輯仍未根本改變。

（文章來源：新華財經）