貴金屬

(資料圖片僅供參考)

關(guān)注回調(diào)機會

上一交易日，貴金屬走弱，滬金主力合約收盤價444，漲幅-0.41%；滬銀主力合約收盤價5626，漲幅-1.19%。消費數(shù)據(jù)和工業(yè)生產(chǎn)中制造業(yè)部分等繼續(xù)回落，通脹數(shù)據(jù)整體回落，但核心通脹仍顯韌性。

貴金屬整體走勢在美聯(lián)儲官員的“鷹派”表態(tài)后，出現(xiàn)回調(diào)，通過CME觀察，5月加息25bp的概率大幅走高，導(dǎo)致美元指數(shù)走強。美元走強和債券收益率上升，以及對近期漲勢的一些獲利回吐，都給黃金帶來壓力。近期貴金屬可能會進入一個震蕩調(diào)整的階段，可以關(guān)注回調(diào)機會。后續(xù)貴金屬整體操作節(jié)奏關(guān)注非農(nóng)通脹數(shù)據(jù)這些時間節(jié)點，整體上維持長線布局思路不變。

策略方面：關(guān)注回調(diào)機會。

螺紋、熱卷

反彈

上一交易日，螺紋鋼、熱軋卷板期貨小幅反彈。現(xiàn)貨價格方面，唐山普碳方坯最新報價3760元噸，上海螺紋鋼現(xiàn)貨價格在3970-4040元噸，上海熱卷報價4220-4240元噸。4月份，螺紋鋼市場已進入傳統(tǒng)需求旺季時段，但現(xiàn)貨市場實際成交狀況卻不理想：參考除2022年以外的歷史狀況，4月份全國建材日成交量水平應(yīng)該在20萬噸以上，而4月份以來全國建材日成交量實際上遠低于這一水平。我們認為，需求不佳是前期螺紋鋼期貨破位下跌的核心因素 。值得關(guān)注的是，本周一全國建材成交量達到21.85萬噸，相較之前明顯放量，成交轉(zhuǎn)旺能否持續(xù)將是未來走勢的核心影響因素。我們可以跟蹤螺紋鋼庫存變化來觀察供需變化情況。熱卷基本面大邏輯與螺紋鋼沒有明顯差異， 預(yù)計熱卷期貨中期走勢與螺紋鋼期貨走勢保持一致。從技術(shù)面來看，螺紋鋼期貨有止跌企穩(wěn)跡象，短期內(nèi)有望出現(xiàn)反彈，我們建議投資者輕倉參與。

策略方面：建議投資者輕倉參與反彈。

鐵礦石

輕倉參與

上一交易日，鐵礦石期貨價格小幅反彈。PB粉港口現(xiàn)貨報價在893元噸，超特粉現(xiàn)貨價格750元噸。從產(chǎn)業(yè)層面來看，全國高爐產(chǎn)能利用率上升至高位，國際鐵礦石發(fā)運進入旺季，鐵礦石供應(yīng)節(jié)奏正常，市場實際上處于供需雙旺、供需基本平衡的格局。從估值角度來看，鐵礦石期貨自3月中旬開始出現(xiàn)一波較為明顯的回調(diào)，累計最大跌幅接近15%，前期存在的估值水分已經(jīng)消除。總結(jié)來說，鐵礦石期貨自身沒有明顯驅(qū)動，或跟隨成材品種反彈。從技術(shù)分析角度來看，鐵礦石期貨也出現(xiàn)反彈跡象。策略上，我們建議投資者輕倉參與。

策略方面：建議投資者輕倉參與。

焦炭焦煤

反彈

上一交易日，焦煤焦炭期貨主力合約小幅反彈。焦煤現(xiàn)貨市場供需雙升：供應(yīng)端，國內(nèi)洗煤廠開工率穩(wěn)中有升，煉焦煤進口量同比大幅增長，澳煤進口放開，但1-2月份增量主要由蒙古、印尼進口煤貢獻。需求端，下游焦鋼企業(yè)和貿(mào)易商需求逐漸好轉(zhuǎn)，焦化企業(yè)開工率上升。煉焦煤綜合庫存仍處于近三年同期最低位。焦炭現(xiàn)貨市場也處于供需兩旺態(tài)勢：供應(yīng)端，平均噸焦利潤處于微利狀態(tài)，焦企煉焦開工率穩(wěn)中有升。需求端，下游鋼廠鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，預(yù)計二季度將維持高位。焦化企業(yè)庫存水平與往年同期接近，但下游鋼廠和港口焦炭庫存明顯低于往年，故而焦炭總庫存量處于近3年同期最低水平。綜合來看，焦煤焦炭供需格局相對穩(wěn)定而估值也處于常見水平。 從技術(shù)面來看，雙焦期貨價格短期內(nèi)或出現(xiàn)反彈，建議投資者輕倉參與。

策略方面：輕倉參與。

（文章來源：西南期貨）