今年一季度，我國經濟運行呈現較為明顯的企穩(wěn)回升態(tài)勢，物價就業(yè)總體穩(wěn)定、生產需求回升向好、市場主體發(fā)展預期改善、金融數據表現良好。
我國二季度經濟形勢如何，有哪些值得期待的亮點，繼續(xù)鞏固經濟復蘇態(tài)勢有哪些著力點？對此，《證券日報》記者近日采訪了摩根士丹利證券首席經濟學家章俊、粵開證券首席經濟學家羅志恒、民生銀行首席經濟學家溫彬、仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經濟學家龐溟、中航證券首席經濟學家董忠云、川財證券首席經濟學家陳靂、中信證券首席經濟學家明明等七位首席經濟學家。
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經濟迎來快速修復期
3月31日最新出爐的PMI數據顯示，3月份，制造業(yè)采購經理指數為51.9%，低于上月0.7個百分點；非制造業(yè)商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為58.2%和57.0%，高于上月1.9個百分點和0.6個百分點。三大指數連續(xù)三個月位于擴張區(qū)間，表明我國經濟發(fā)展仍在企穩(wěn)回升之中。
“國內經濟已逐步克服此前疫情的負面影響，走上復蘇通道。預計二季度經濟將迎來快速修復期。”明明表示。
這一觀點也代表了絕大多數受訪首席經濟學家的看法。
羅志恒預計，二季度經濟有望實現較快增長，GDP同比增速或達7%以上。今年全球經濟“東升西落”特征將更加凸顯，中國經濟在強勁的內循環(huán)拉動下將穩(wěn)步增長。
“目前，市場主體內生動力和社會有效需求持續(xù)積極修復，疊加低基數效應，二季度GDP同比增速有望達到7%左右。”龐溟表示，預計二季度工業(yè)生產、投資、社零等宏觀指標均將出現較為全面、強勁的復蘇和改善。
章俊認為，二季度經濟在基數效應下同比增速將明顯反彈，但需要更多關注環(huán)比增速的走勢。
溫彬分析稱，從環(huán)比角度看，考慮到經濟內生動能仍然偏弱，以及5%的增長目標下不會出臺大規(guī)模刺激政策，預計二季度經濟增長將會邊際放緩。
“不過，由于去年二季度GDP同比增長情況為過去一年最慢時段，偏低的基數將會推高今年二季度GDP同比增速。預計一季度GDP同比增長4.5%，二季度同比增長9.0%。”溫彬進一步表示。
消費有望繼續(xù)回暖
3月份的最新數據顯示，零售、鐵路運輸、道路運輸、航空運輸、租賃及商務服務等行業(yè)商務活動指數高于60.0%，表明近期居民消費和商旅出行意愿增強，相關行業(yè)市場活躍度較快回升。
章俊認為，在一季度經濟企穩(wěn)和溫和復蘇的背景下，消費有望繼續(xù)回暖，并且由此前的服務消費轉向大宗實物消費，例如地產后周期相關商品、手機和汽車等消費有望企穩(wěn)回升。
陳靂表示，消費市場復蘇、消費活動的恢復，有利于推動服務業(yè)的整體復蘇，同時銷售端的恢復也將促進制造業(yè)利潤修復與投資回升，進一步帶動失業(yè)率的下降與人均收入的上升，從而促進社會整體預期好轉，推動我國經濟良性循環(huán)發(fā)展。
在龐溟看來，財政政策可以更為積極主動地開展補貼、優(yōu)惠，加大對居民消費能力的支持力度，刺激消費者信心的改善和企業(yè)的經營預期；貨幣政策可以通過結構性工具在消費信貸領域發(fā)力，有效降低個人消費信貸成本，釋放居民消費需求；繼續(xù)重點支持改善性住房需求、新能源汽車等大宗消費和養(yǎng)老服務等潛在消費領域，同時通過加大社會保障和轉移支付、兜牢民生底線、穩(wěn)定就業(yè)、優(yōu)化收入分配機制等方面的工作，穩(wěn)住居民收入預期和消費意愿，提振消費和內需。
基建投資將保持高景氣度
在消費回暖的同時，固定資產投資也呈現出穩(wěn)定增長態(tài)勢。國家統(tǒng)計局3月15日公布的數據顯示，今年前兩個月全國固定資產投資同比增長5.5%，其中基礎設施投資同比增長9.0%。受訪專家普遍認為，基建投資在二季度仍將保持較高景氣度。
章俊表示，在年初以來財政政策、貨幣政策前置發(fā)力的背景下，基建投資有望繼續(xù)走強，而高新技術制造業(yè)投資的景氣度也有望進一步提升。
“在2023年海外經濟形勢復雜嚴峻、國內聚焦經濟復蘇的情況下，預計二季度固定資產投資增速仍將維持相對高位。”陳靂認為，外需下滑有可能擾動國內經濟復蘇步伐，強化固定資產投資，增加基建與制造業(yè)領域投入，是“穩(wěn)增長、擴內需”的有效手段。
羅志恒預計，二季度基建和制造業(yè)投資將在政策支持下繼續(xù)保持較高增速，重點關注房地產銷售、投資的恢復情況。
董忠云分析稱，目前房地產市場呈現出的亮點值得關注，前兩個月房地產銷售、投資、新開工同比增速的跌幅明顯收窄，反映前期一系列樓市調控政策的調整取得了一定成效。
“今年房地產是決定內需的一個關鍵因素，預計二季度房地產銷售回暖仍具有一定的持續(xù)性。”董忠云表示，但受制于居民已有的債務杠桿水平，房地產銷售進一步大幅攀升的概率較低，預計以溫和恢復為主，進而帶動整體內需和經濟延續(xù)溫和復蘇格局。
龐溟認為，下一階段，可繼續(xù)關注房地產銷售端點狀回暖復蘇態(tài)勢轉化到暢通“銷售-拿地-新開工”鏈條的速度和力度。
年內仍有降準空間和必要
今年一季度，宏觀政策方面動作頻頻。例如，貨幣政策方面，央行全面降準落地，預計釋放超5000億元中長期資金；財政政策方面，延續(xù)和優(yōu)化實施部分階段性稅費優(yōu)惠政策，每年減負規(guī)模預計達4800多億元；各地方也出臺了穩(wěn)經濟相關舉措，助推經濟運行向好因素增多、市場信心增強。
章俊認為，考慮到今年我國經濟還處于修復通道中，年內宏觀政策還會保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，特別是財政政策需要“加力提效”，在穩(wěn)定投資和改善民生方面發(fā)揮更為積極的作用。
在財政政策方面，明明表示，預計今年將繼續(xù)完善稅費支持政策，加大對中小微企業(yè)、個體工商戶以及特困行業(yè)的支持，為企業(yè)減負。從財政支出的角度來看，今年將繼續(xù)加大對就業(yè)、教育、醫(yī)療等民生領域的投入力度。
在具體著力點上，羅志恒表示，今年新增專項債額度較上年增加1500億元，加上地方債務余額與限額之間的余留空間，2023年專項債的理論空間有4.95萬億，有助于擴大基建投資，帶動社會投資。
龐溟認為，預計二季度專項債發(fā)行力度和規(guī)模將繼續(xù)保持在較高水平，做到前置發(fā)力、持續(xù)發(fā)力、精準發(fā)力、有效發(fā)力，以實現穩(wěn)基建、穩(wěn)投資、穩(wěn)增長和打基礎、利長遠、補短板、調結構的統(tǒng)一。
在貨幣政策方面，溫彬預計，年內仍有降準的空間和必要，以增加金融機構低成本的長期資金，保持市場流動性合理充裕和金融體系穩(wěn)健運行。但降息的可能性在下降。同時，結構性貨幣政策工具的規(guī)模有望擴大。
“結構性貨幣政策工具和專項債都是穩(wěn)固經濟復蘇的重要抓手，除此之外，還可以充分發(fā)揮政策性開發(fā)性金融工具作用，吸引社會配套資金進入，共同加大對基建項目的支持力度。”溫彬表示。
羅志恒認為，當前我國經濟正處于恢復當中，但恢復基礎仍不夠牢固，且面臨全球需求收縮、金融動蕩等外部挑戰(zhàn)。一方面政策不宜過度刺激，避免引發(fā)通脹和資產價格泡沫；另一方面要呵護經濟平穩(wěn)增長，貨幣政策更多運用結構性工具，財政政策綜合運用減稅降費和專項債，提振微觀主體信心與活力。
（文章來源：證券日報）