鐵礦石
矛盾還需積累，鐵礦石震蕩
(資料圖片)
【現貨概述】
今日鐵礦石現貨市場交投一般，成交一般，整體較上一工作日漲平。
【市場分析】
2月27日-3月05日，中國47港到港總量2269.7萬噸環比增加353.5萬噸；45港到港2111.3萬噸環比增加265.0萬噸。澳巴19港鐵礦發運總量2461.3萬噸，環比增加68.4萬噸，其中澳洲發運量1835.6萬噸，環比增加34.4萬噸，發往中國1530.9萬噸，環比增加24.3萬噸。巴西發運625.7萬噸，環比增加34.0萬噸。
今日鐵礦上漲，主要由于兩會發布的經濟增長低于預期，且兩會結束后，宏觀利多背景靴子落地，加上發改委再次點名“鐵礦石”價格過快上漲，宏觀背景由多轉空出現拐點，但近期基本面依舊強勢，短期價格無法形成流暢性下跌。
目前來看，宏觀層面，美聯儲立場偏鷹，且美國核心cpi數據依舊堅挺，而國內兩會結束，宏觀情緒出現拐點。微觀上，項目開工仍短期放量，成材端庫存處于相對健康狀態，表需和成交持續走強影響大家此前對于成材端需求的預期。而成材端的鐵水產量持續攀升，但隨著成材端價格的上漲，成交能否延續強勢需要持續觀察。因此繼續上行空間有限，但流暢的下跌行情需要微觀層面給出拐點。建議逢低做多5-9跨期，單邊觀望。
【操作建議】
單邊觀望，逢低多5-9跨期
【風險提示】
鋼廠補庫超預期
不銹鋼
現貨預計持續增產，滬不銹鋼跌破16000
【現貨概述】
3月8日國內不銹鋼現貨具體報價如下：天管、酒鋼304/2B冷軋主流切邊報價16550-17050元/噸，張浦報17150-17800元/噸，民營鋼廠宏旺、甬金毛邊基價報16600-17100元/噸，報價較上一交易日跌50-100元/噸，對2304合約平均基差1040(+190)。高鎳鐵主流成交價1285(-45)元/鎳，出廠含稅；高碳鉻鐵報價主流報9300(-0)元/50基噸(數據來源：Mysteel)。上期所注冊倉單量87288噸(-1742噸)。
【市場分析】
鮑威爾釋放鷹派言論，最近的經濟數據強于預期，這表明最終的利率水平可能會高于之前的預期。如果整體數據暗示有必要加快貨幣緊縮，將準備加快加息步伐。
據Mysteel調研，2023年2月國內新口徑國內41家不銹鋼廠(含新增鋼廠太鋼鑫海)粗鋼產量280.71萬噸，月環比增加17.6%。3月國內新口徑國內41家不銹鋼廠粗鋼排產301.42萬噸，月環比增加7.4%，同比減少2.9%。
高庫存、低利潤狀態下月初已有鋼廠陸續檢修，影響產量有限，盤面延續弱勢行情，關注鋼廠檢修面是否會擴大。隨著滬鎳、不銹鋼走弱，現貨報價跟跌，詢價氛圍較清淡，貿易商讓利出貨為主。雖倉單成交較好，但社庫資源去化緩慢，且增產預期下價格較難有起色。不銹鋼廠壓價采購原料，疊加印尼鎳鐵回流量較大供應寬松，鎳鐵報價下調，不銹鋼動態成本有下移預期，因此我們認為不銹鋼期貨大概率震蕩筑底。
【技術分析】
SS主連日線級別：日內跌2.06%，最高16160，最低15850，波幅310.單日成交量107082手(+46904手)，持倉量81254手(+10949手)。指標上，MACD綠柱持續增加快慢線向下發散，KDJ指標向下拐頭，技術信號偏空。截至收盤，資金凈流入2.17億，沉淀資金18.1億，技術分析不作為入市唯一依據。
【操作建議】
美聯儲加息預期增強，不銹鋼預計持續增產，供需寬松關系短期難以改善，疊加原料價格下跌成本支撐下移，SS2204合約投機交易可關注15800附近支撐，16300附近壓力，區間交易為主。(謹慎操作僅供參考)
【風險點】
系統性風險
鐵合金
河鋼招標的價格博弈開啟，關注最終定價對市場影響
硅鐵
【基本面分析】
成本端：鐵合金在線數據顯示，3月3日青海、寧夏硅石到廠價200-250元/噸，神府蘭炭小料1270-1500元/噸出廠，河北石家莊70#氧化鐵皮920-950元/噸不含稅。2月結算電價寧夏上調2分/度，中衛避峰電價0.46-0.48元 /度；青海電價上調2分/度，甘肅上調8分/度，陜西上調不足1分/度。
硅鐵現貨：今日國內主產區硅鐵報價72#7500-7700,75#7900-8000元/噸現金自然塊出廠，市場成交一般。河鋼發布3月75B硅鐵采購標書，量1583噸，較2月增加117噸，首輪詢盤價8100元/噸承兌含稅到廠，關注供需方的價格博弈結果。2月硅鐵單月過剩率收窄，3月預期平衡，但期價反彈乏力主因需求啟動緩慢而社會和企業庫存偏高，去庫才是關鍵。
倉單變化：硅鐵倉單7236張，較上日增加201張，倉單預報3877張較上日減少201張，合計55565噸，顯性庫存增速放緩。
【技術分析】
文華商品指數跌0.69%收在192.42，資金凈流出9772萬，短期偏弱震蕩。黑色品種中，螺紋漲0.26%，熱卷持平，原料端鐵礦漲0.83%，焦炭跌0.87%，焦煤漲0.13%。硅鐵05合約資金流入3112萬，基差收窄后平穩運行。技術上，日K線收小陽線，KDJ線開口收窄，盤中7900附近多空均衡博弈，關注7800-8110區間震蕩機會。
【策略建議】
生產企業關注05合約8300-8500區間套保機會，貿易商關注買現貨機會，個人投機關注7810支撐和8118壓力低買高平并帶好止盈止損。
【風險提示】
需求不及預期、資金異動。
硅錳
【基本面分析】
錳礦：South32 4月對華錳礦裝船報價：Mn43.5%澳塊報5.85美元/噸度，環比下調0.15美元/噸度，Mn37%南非半碳酸報盤4.35美元/噸度，環比下調0.3美元/噸度；現礦在低需求下再跌0.2-0.5元/噸度。
硅錳現貨：今日硅錳6517北方報價7200-7300元/噸，南方集中在7400-7450元/噸區間。廣東某鋼廠發布最新標書采購硅錳合金11500，河鋼采購18800噸月環比增加3840噸，首輪詢盤價7500元/噸承兌含稅到廠，較2月定價跌150元/噸。從近期鋼廠招標來看采購量有小幅增加，從定價來看承兌圍繞在7550元/噸左右展開，關注河鋼價格最終博弈結果。硅錳整體供需處在錯配擴大階段，企業庫存高企，鋼廠采購遲滯，但在鋼材產量和開工率持續回升態勢下，預計3月鋼廠硅錳庫存天數下降，仍存補庫預期。即便如此，也建議硅錳廠避峰減產，能加快收緊供需錯配程度，進而實現庫存去化和利潤回歸。
倉單變化：硅錳倉單15394張，較上日增加1915張，倉單預報4494張較上一交易日減少1363張，合計99440噸，廠家庫存持續轉移中。
【技術分析】
文華商品指數跌0.69%收在192.42，資金凈流出9772萬，短期偏弱震蕩。黑色品種中，螺紋漲0.26%，熱卷持平，原料端鐵礦漲0.83%，焦炭跌0.87%，焦煤漲0.13%。硅錳05合約資金凈流入4259萬，日增倉4668手，結算價7368，基差-54至-134窄幅震蕩。技術上，日K線收小陽線空頭排列，KDJ線開口收窄，1小時K線震蕩運行，關注7318支撐和7480壓力。
【策略建議】
產業套保觀望，貿易商關注買點價機會，個人投機關注7310附近低買高平短線機會。
【風險提示】
信息不對稱、需求不及預期、資金異動。
熱卷/螺紋鋼
盤面沖高回落，鋼價繼續震蕩運行
【行情回顧】
卷螺主力合約夜盤沖高回落，日盤整體震蕩運行；最終螺紋2305合約價格收于4249元/噸，漲幅0.26%；熱卷2305合約價格收于4341元/噸，漲幅0.00%。
【現貨概述】
鋼材現貨價格整體下調，現貨成交一般；其中上海螺紋HRB400E 20MM價格4320元/噸(+0)，4.75上海熱卷價格4360元/噸(-10)，鋼銀現貨成交量199958噸(-110289)。
【市場分析】
今日卷螺盤面價格震蕩運行；從基本面數據來看，鋼廠利潤持續修復，鋼材產量繼續回升，目前短流程鋼廠基本完成復產，后續螺紋產量增幅或將縮小；需求方面，表需繼續恢復、庫存延續去化，但庫存去化速度明顯偏緩，2月PMI超預期，一二線城市商品房成交回升，基建投資加大，需求復蘇預期加強；成本方面，礦難事件對煤焦價格逐漸減弱，鐵礦炒作行為關注提高，但鋼廠處于復產節奏中，對原料需求存在一定支撐；總體來說，鋼材基本面處于供需雙增的局面，下游施工逐漸進入旺季，需求驗證開啟，重點關注需求恢復成色、地產利好政策，短期行情或震蕩運行。
【策略建議】
暫時觀望
【風險提示】
需求回升不及預期
（文章來源：華融融達期貨）