蛋白粕

昨日美豆延續回落，豆粕跟隨下行。蛋白粕現貨下跌，廣東東莞豆粕報4220(-80)元/噸；廣東黃埔菜粕報3220(-50)元/噸。2023年第8周，全國主要油廠大豆庫存為430.17萬噸，較上周減少60.01萬噸；豆粕庫存為63.01萬噸，較上周增加1.26萬噸；菜粕庫存2.58萬噸，較上周增加0.48萬噸。港口大豆庫存延續回落，豆粕小幅累庫，庫存量維持高位。

對美豆而言，阿根廷持續干旱，近期機構再度調低產量預期，但市場并未反饋該利多；巴西降雨持續，仍阻礙收割，部分機構調研數據顯示收割進度同比偏慢，但環比有所加快。美豆出口檢驗數據季節性回落，全球需求逐步轉向巴西。綜合來看，我們認為主產區天氣交易進入尾聲，后期美豆將傾向于交易巴西豐產預期，有回落可能。對國內而言，雖開機率下滑，但下游需求疲軟，豆粕仍延續累庫，基差承壓。

(資料圖片僅供參考)

短期豆粕預計維持高位偏弱震蕩，建議關注豆粕09合約逢高做空機會；套利可關注近遠月反套機會。

油脂

昨日BMD棕櫚油小幅回落，國內跟隨下行。油脂現貨延續弱勢，廣東24度棕櫚油報8220(-70)元/噸；張家港一級豆油報9800(-60)元/噸；江蘇四級菜油報10830(0)元/噸。截至2023年2月27日，全國重點地區棕櫚油商業庫存約97.82萬噸，較上周增加1.71萬噸；全國重點地區豆油商業庫存約76.38萬噸，較上周減少2.21萬噸；華東菜油庫存14.95萬噸，較上周增加0.52萬噸。棕櫚油去庫進度略不及預期，庫存仍居高位。

馬棕方面，SPPOMA數據顯示1-25日馬棕產量預計環比上升17%；近期出口亦偏好，我們預計2月馬棕將小幅去庫。但3月即將迎來增產季，后續將進入增產周期，庫存預期累積；因此繼續交易出口好轉、庫存去化空間也有限，馬棕仍缺乏強驅動。對美豆而言，交易重心逐步轉移至巴西，美豆承壓施壓油脂。對國內，整體跟隨馬棕及美豆；后續重點關注國內消費，近期棕櫚油基差堅挺，華北有一定挺價意愿，成交偏差，消費不及預期。

短期油脂仍處震蕩區間，觀望或區間上沿少量拋空；套利方面，空菜油多棕櫚油繼續持有。

生豬

昨日國內豬價穩定或小幅波動為主，河南均價落0.07元至15.88元/公斤，四川15.6元/公斤，散戶抗跌情緒仍存，二次育肥持續拉漲效用不減，供應端仍或偏緊，但白條鮮銷量欠佳，走貨一般；年后需求轉暖，供應壓強減小后養殖端心態普遍轉好，同時基礎供應尚未大量恢復，低價區凍品入庫、二育分流以及政策性收儲等支撐短期價格，令期現貨同步向上，建議近月05等近月合約維持偏多思路，回落買入，留意短時需求對漲價抑制對節奏的影響；中期隨著產能向后堆積，關注遠月上方壓力。

雞蛋

全國雞蛋價格有穩有漲，主產區均價漲0.04元至4.51元/斤，辛集漲0.11元至4.22元/斤，貨源供應穩定，市場消化平穩；02合約最終交割收斂于4400附近，升水現貨，且略高或持平于臨近合約，多頭接貨意愿支撐盤面；另外，2月下旬供強需弱下，現貨仍未跌破4元/斤的關口，顯示供應或比預期更少，底部支撐較強。以上令盤面尤其近月偏強，盡管短期無大的往上驅動，但估值交易令近月走高，建議05等近月逢低思路，中長期關注09等遠月上方壓力。

（文章來源：五礦期貨）