12月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為47%，比上月下降1個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為41.6%，比上月下降5.1個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為42.6%，比上月下降4.5個(gè)百分點(diǎn)。3項(xiàng)PMI指數(shù)均低于臨界點(diǎn)，并創(chuàng)下年內(nèi)最低點(diǎn)。
2020年7月以來(lái)制造業(yè)PMI趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
【資料圖】
PMI是監(jiān)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行性指數(shù)之一，通過(guò)對(duì)企業(yè)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計(jì)匯總、編制而成的指數(shù)，它涵蓋了企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、流通等各個(gè)環(huán)節(jié)，包括制造業(yè)和非制造業(yè)領(lǐng)域。
2020年7月以來(lái)非制造業(yè)PMI趨勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，12月份，受疫情沖擊等因素影響，中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)比上月有所下降，經(jīng)濟(jì)景氣水平總體有所回落。
企業(yè)紓困支持力度不能減
從制造業(yè)PMI指數(shù)的構(gòu)成上看，各主要構(gòu)成指數(shù)下行幅度普遍較大。其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為44.6%和43.9%，低于上月3.2和2.5個(gè)百分點(diǎn)。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)澎湃新聞表示，生產(chǎn)指數(shù)下滑主要源于當(dāng)月感染人數(shù)上升，造成員工到崗率下降，勞動(dòng)力不足導(dǎo)致生產(chǎn)活動(dòng)放緩。新訂單指數(shù)下降源于感染數(shù)量上升后，居民消費(fèi)受到較大影響，制造業(yè)下游需求減弱；同時(shí)，伴隨全球經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)，外需也在走弱。
王青還表示，從業(yè)人員指數(shù)下降2.6個(gè)百分點(diǎn)至44.8%，是疫情短期加劇、員工到崗率下降的直接體現(xiàn)。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)大幅下降6.6個(gè)百分點(diǎn)至40.1%，也與近期市場(chǎng)普遍感受物流企業(yè)請(qǐng)假員工較多、人手不足相印證。
在制造業(yè)PMI其他相關(guān)指標(biāo)中，價(jià)格指數(shù)有所反彈。12月原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升至51.6%，王青表示，這主要與近期鋼鐵、銅、鋁等金屬價(jià)格上升有關(guān)。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)澎湃新聞表示，在短期需求放緩情況下，出廠價(jià)格走高，更多體現(xiàn)上下游成本傳導(dǎo)，需要防范潛在輸入型通脹。
同時(shí)，12月出廠價(jià)格指數(shù)為49%，較上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于收縮區(qū)間。王青表示，結(jié)合上年同期工業(yè)品價(jià)格基數(shù)偏高，預(yù)計(jì)12月PPI同比仍將為負(fù)。背后是全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下，國(guó)際大宗商品價(jià)格承壓，同時(shí)國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)效果顯現(xiàn)，鋼鐵、煤炭等由國(guó)內(nèi)主導(dǎo)的上游原材料價(jià)格同比均出現(xiàn)不同幅度下跌。
從企業(yè)規(guī)模看，大、中、小型企業(yè)PMI分別為48.3%、46.4%和44.7%，比上月下降0.8、1.7和0.9個(gè)百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)。
王青表示，由于小型企業(yè)吸納絕大多數(shù)就業(yè)，著眼于歲末年初穩(wěn)就業(yè)，后期針對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶的扶持政策將進(jìn)一步加碼，包括稅費(fèi)減免、融資支持等。
周茂華也表示，從制造業(yè)新出口訂單和原材料購(gòu)進(jìn)分項(xiàng)指數(shù)看，制造業(yè)部門(mén)面臨海外需求前景趨弱與投入成本壓力依然偏大，這就要求外向型的制造業(yè)企業(yè)提質(zhì)增效并積極拓展海外市場(chǎng)；國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)、外貿(mào)企業(yè)紓困支持力度不能減。
建筑業(yè)PMI仍處于高景氣區(qū)間
12月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為41.6%，比上月下降5.1個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)景氣水平有所下降。
分行業(yè)看，12月商務(wù)活動(dòng)指數(shù)降至39.4%，低于上月5.7個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)市場(chǎng)活躍度明顯降低。12月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.4%，低于上月1.0個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，建筑業(yè)總體繼續(xù)保持增長(zhǎng)。
建筑業(yè)方面，王青表示，12月建筑業(yè)PMI指數(shù)下降，或也與疫情升溫導(dǎo)致員工到崗率下降有關(guān)。不過(guò)，該指標(biāo)仍處于高景氣區(qū)間，表明當(dāng)前基建投資穩(wěn)增長(zhǎng)力度較大，與近期多地推動(dòng)重大項(xiàng)目建設(shè)，要求符合冬季施工條件的不得停工等相印證。這有效對(duì)沖了房地產(chǎn)投資下滑帶來(lái)的影響。
王青表示，四季度及2023年初基建投資有望繼續(xù)保持較高的兩位數(shù)增長(zhǎng)水平。這也是短期內(nèi)宏觀政策加力穩(wěn)增長(zhǎng)的最直接體現(xiàn)。
服務(wù)業(yè)方面，王青表示，12月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)大幅下滑，符合疫情波動(dòng)影響加大的一般規(guī)律。其中，接觸型服務(wù)業(yè)受到的影響最為顯著，零售、道路運(yùn)輸、住宿、餐飲、居民服務(wù)等接觸性聚集性行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均低于35%。
“不過(guò)，隨著‘新十條’落地生效，加之雙節(jié)臨近，航空運(yùn)輸業(yè)明顯修復(fù)，行業(yè)PMI指數(shù)升至60%以上高位景氣區(qū)間。我們判斷，這或預(yù)示著若一季度末疫情影響全面退去，更多服務(wù)業(yè)將出現(xiàn)較大幅度反彈。”王青表示。
周茂華表示，由于短期疫情影響人們外出活動(dòng)，服務(wù)業(yè)收到明顯抑制；隨著高峰期過(guò)去，服務(wù)業(yè)活動(dòng)有望加快，近期部分城市高峰期先后過(guò)去，國(guó)內(nèi)服務(wù)業(yè)活動(dòng)恢復(fù)比較明顯。
展望未來(lái)，英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)澎湃新聞表示，預(yù)計(jì)2023年1-2月，中國(guó)PMI大概率繼續(xù)位于榮枯線之下，1-4季度總體呈穩(wěn)步上行趨勢(shì)。
“根據(jù)醫(yī)學(xué)專家的觀點(diǎn)，由于春節(jié)的緣故，預(yù)計(jì)新冠肺炎疫情的高峰將出現(xiàn)在1-2月。受此影響，消費(fèi)、房地產(chǎn)投資大概率面臨一定程度沖擊。此外，隨著出口增速的下行，制造業(yè)投資增速大概率也將下行。因此，1-2月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大概率不樂(lè)觀。如果后期疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，疊加3季度美聯(lián)儲(chǔ)降息，則1季度大概率是2023年宏觀經(jīng)濟(jì)的低點(diǎn)。” 鄭后成說(shuō)道。
（文章來(lái)源：澎湃新聞）