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12月29日，為引導(dǎo)上市公司規(guī)范、有序開展期貨和衍生品交易，進(jìn)一步支持公司利用期貨和衍生品市場(chǎng)開展套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，深交所起草了《上市公司自律監(jiān)管指引第7號(hào)——交易與關(guān)聯(lián)交易(2022年12月修訂征求意見稿)》(簡(jiǎn)稱《征求意見稿》)，并向各市場(chǎng)主體公開征求意見。
近年來(lái)，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，各類大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，上市公司利用期貨和衍生品工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的意愿逐年增強(qiáng)。2021年，深市共有383家上市公司披露476份開展期貨和衍生品交易的公告，2022年增長(zhǎng)至473家和513份，絕大多數(shù)公司的交易目的為套期保值。與此同時(shí)，上市公司因開展套期保值業(yè)務(wù)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)偶有發(fā)生，不僅對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖擊，也引發(fā)社會(huì)各界對(duì)期貨和衍生品交易以及套期保值相關(guān)信息披露問(wèn)題的關(guān)注。
深交所針對(duì)上市公司在開展期貨和衍生品交易過(guò)程中存在的一些突出問(wèn)題，結(jié)合期貨和衍生品市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，重點(diǎn)開展了以下方面的修訂：
一是根據(jù)上位法要求明確監(jiān)管范圍。本次修訂做好與上位法的銜接，參考《期貨和衍生品法》，將監(jiān)管范圍由“衍生品交易”拓展為“期貨和衍生品交易”，并對(duì)期貨交易、衍生品交易進(jìn)行了定義。對(duì)于套期保值業(yè)務(wù)，本次修訂結(jié)合《期貨和衍生品法》《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)—套期會(huì)計(jì)》(以下簡(jiǎn)稱《24號(hào)準(zhǔn)則》)和上市公司業(yè)務(wù)實(shí)踐，明確套期保值定義并列舉常見套期保值業(yè)務(wù)情形，強(qiáng)調(diào)套期保值業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)僅限于與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的產(chǎn)品、原材料和外匯等，以防止部分公司濫用、混淆套期保值概念。
二是闡明不鼓勵(lì)投機(jī)交易的監(jiān)管態(tài)度。《征求意見稿》明確支持內(nèi)部控制制度健全、具備風(fēng)險(xiǎn)管理能力的公司開展套期保值，同時(shí)進(jìn)一步明確公司不得以套期保值為名變相進(jìn)行以投機(jī)為目的的期貨和衍生品交易，對(duì)于開展投機(jī)交易的，要求強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)揭示并提交股東大會(huì)審議。
三是優(yōu)化首次開展交易的審議和披露要求。本次修訂新增期貨和衍生品交易股東大會(huì)審議標(biāo)準(zhǔn)，明確相關(guān)交易預(yù)計(jì)動(dòng)用的保證金和權(quán)利金超過(guò)公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)的50%以上且絕對(duì)金額超過(guò)五百萬(wàn)元人民幣的，或預(yù)計(jì)任一交易日持有的最高合約價(jià)值超過(guò)凈資產(chǎn)50%且絕對(duì)金額超過(guò)五千萬(wàn)元人民幣的，應(yīng)當(dāng)提交股東大會(huì)審議。同時(shí)，《征求意見稿》進(jìn)一步強(qiáng)化了首次交易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)披露要求，要求公司明確披露套期保值策略，并對(duì)場(chǎng)外、境外等特定類型交易進(jìn)行有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。
四是完善交易進(jìn)展的披露要求。本次修訂優(yōu)化了大額虧損臨時(shí)報(bào)告的文字表述，保留已確認(rèn)損益及未確認(rèn)浮動(dòng)虧損金額每達(dá)到凈利潤(rùn)的10%且絕對(duì)金額超過(guò)一千萬(wàn)元人民幣作為虧損臨時(shí)報(bào)告的披露金額標(biāo)準(zhǔn)不變，明確公司可以將套期工具與被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)加總后適用虧損披露標(biāo)準(zhǔn)，緊扣套期保值“期”“現(xiàn)”相抵平滑損益波動(dòng)、管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，引導(dǎo)公司在披露層面切實(shí)做到“期”“現(xiàn)”結(jié)合，避免只披露期貨端單邊虧損誤導(dǎo)市場(chǎng)。對(duì)于大額虧損發(fā)生后的風(fēng)險(xiǎn)揭示，本次修訂也進(jìn)一步要求公司重新評(píng)估套期關(guān)系的有效性，披露套期工具和被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)未按預(yù)期抵銷的原因。
五是做好與定期報(bào)告相關(guān)披露要求的銜接。對(duì)于套期保值業(yè)務(wù)不滿足《24號(hào)準(zhǔn)則》規(guī)定的適用條件或未適用套期會(huì)計(jì)核算、但能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的，《征求意見稿》明確公司在定期報(bào)告中可以結(jié)合套期工具和被套期項(xiàng)目之間的關(guān)系說(shuō)明是否有效實(shí)現(xiàn)了預(yù)期管理目標(biāo)，引導(dǎo)公司全面披露套期保值業(yè)務(wù)實(shí)際影響，防止公司在定期報(bào)告中僅披露期貨端單邊損益導(dǎo)致市場(chǎng)誤讀。
深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，深交所將認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，踐行“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針和“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”要求，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐不斷完善期貨和衍生品交易信息披露監(jiān)管制度，支持上市公司合理利用期貨和衍生品市場(chǎng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作，支持金融市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并在制度層面做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，切實(shí)保障中小投資者的合法權(quán)益。
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）