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“截至昨日下午收盤(pán)，自11月1日算起，鄭棉2301與2305兩個(gè)被投資者視為近遠(yuǎn)期主力合約的期價(jià)，在33個(gè)交易日內(nèi)的累計(jì)漲幅均在1800元/噸左右。”河南省鄭州市棉花貿(mào)易商朱磊告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近一個(gè)多月時(shí)間，當(dāng)大家還在忙于囤米、囤菜、囤高檔口罩、囤藥等繁雜的鎖事時(shí)，回過(guò)頭來(lái)一看，由于沒(méi)有給予宏觀經(jīng)濟(jì)面等足夠的重視與研究，最終很多人特別是期貨投資者們“撿了芝麻丟了西瓜”，這在棉花期現(xiàn)貨及黑色商品市場(chǎng)表現(xiàn)更為突出一些。
值得注意的是，昨日夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)后，鄭棉2301合約迅速觸及漲停板15060元/噸，隨后又快速回落，疑似出現(xiàn)“烏龍指”。
“前一時(shí)期，在國(guó)內(nèi)多地出現(xiàn)新冠肺炎疫情時(shí)，雖然國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)已進(jìn)入了傳統(tǒng)的新棉上市旺季，但受疫情防控等影響，籽棉銷(xiāo)售、皮棉加工與流通等不是十分暢通。更令人重視的是，大家對(duì)未來(lái)棉花市場(chǎng)需求的預(yù)期較為悲觀，以致于棉花期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了聯(lián)袂下滑。而當(dāng)價(jià)格跌破新產(chǎn)皮棉加工成本以后，市場(chǎng)對(duì)后期的價(jià)格預(yù)期開(kāi)始出現(xiàn)分歧。當(dāng)時(shí)美棉期價(jià)則在較短期內(nèi)持續(xù)出現(xiàn)漲停，似乎顯示全球棉花市場(chǎng)供需關(guān)系等已經(jīng)出現(xiàn)了較大的變數(shù)，使得國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)情緒很不穩(wěn)定。”來(lái)自浙江省杭州市的棉花期貨投資者王勝軍說(shuō)，仔細(xì)研究這種市場(chǎng)情緒變化的時(shí)間、原因與市場(chǎng)分歧發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境已悄然發(fā)生了改變，棉花市場(chǎng)價(jià)格只是對(duì)此進(jìn)行了適度反應(yīng)，只有對(duì)市場(chǎng)變化細(xì)節(jié)較為敏感或產(chǎn)業(yè)研究較為深入的人才會(huì)有所察覺(jué)。例如，在那個(gè)時(shí)間段，僅從相關(guān)機(jī)構(gòu)持續(xù)出臺(tái)與公布的各類(lèi)支持房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇的措施與政策就可以發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)市場(chǎng)的回暖跡象已經(jīng)開(kāi)始顯露。隨后疫情防控措施的優(yōu)化調(diào)整等更給出了經(jīng)濟(jì)要發(fā)展、商品市場(chǎng)價(jià)格將向好的信號(hào)。在此之際，當(dāng)廣大投資者還持有將信將疑的態(tài)度時(shí)，包機(jī)闖市場(chǎng)的新聞已屢屢上了權(quán)威媒體的重要版面，棉花下游需求的恢復(fù)變得可期、新疆棉外運(yùn)的通道也打開(kāi)了，棉花等眾多商品價(jià)格悄然拉升。
據(jù)朱磊介紹，來(lái)自當(dāng)前棉花市場(chǎng)基本面的因素并不支持價(jià)格持續(xù)上行。由于疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整，新疆新陳棉花外運(yùn)已是越來(lái)順暢，內(nèi)地供應(yīng)偏緊的格局很快將得到改變，同時(shí)新產(chǎn)皮棉進(jìn)入棉花期貨定點(diǎn)交割庫(kù)的速度正在加快，新產(chǎn)皮棉的公檢數(shù)量不斷升高，鄭棉盤(pán)面所面臨的拋壓還是很大的。與此同時(shí)，紡織企業(yè)除了剛需采購(gòu)以外，追著棉花價(jià)格增加采購(gòu)量與囤積的意愿并不強(qiáng)。此外，下游產(chǎn)業(yè)的外貿(mào)訂單等還沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回升，我國(guó)的紡織服裝出口除了中東地區(qū)以外，來(lái)自歐美等地的需求仍然偏弱。不過(guò)，棉花產(chǎn)業(yè)鏈的部分環(huán)節(jié)是存在原料庫(kù)存較低現(xiàn)象的，如果把紡織廠棉紗較大的庫(kù)存排除，織布廠、貿(mào)易商手里的棉紗是很少的。重要的是，經(jīng)濟(jì)回暖的市場(chǎng)情緒仍在加強(qiáng)，人們對(duì)未來(lái)的發(fā)展前景充滿(mǎn)了希望，在需求預(yù)期樂(lè)觀之際，市場(chǎng)價(jià)格可能也難以回落太多。
浙江省寧波市棉花市場(chǎng)資深研究員張老師告訴記者，棉花價(jià)格的此輪上行更多體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的期盼上。在當(dāng)前人們即將全面恢復(fù)正常生活之際，大部分人期望或認(rèn)為市場(chǎng)多少會(huì)出現(xiàn)一點(diǎn)“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”。
“我對(duì)后期市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的判斷是——‘強(qiáng)勢(shì)振蕩’。目前，市場(chǎng)主流是圍繞預(yù)期波動(dòng)，在交易疫情防控措施優(yōu)化調(diào)整后的生產(chǎn)恢復(fù)，因?yàn)槌诵枨笠廊黄跻酝猓瑫簳r(shí)還找不到新生的利空因素。”張老師說(shuō)，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息基本見(jiàn)頂，潛在的通脹即將抬頭，這又為市場(chǎng)提供了新的長(zhǎng)期炒作的題材。
雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在庫(kù)存較大的實(shí)盤(pán)壓力，但技術(shù)上鄭棉2305合約期價(jià)也走得挺強(qiáng)。張老師認(rèn)為，鄭棉2305合約中短線(xiàn)在14565元/噸存在較大壓力，后期如果突破并站穩(wěn)，那么長(zhǎng)期的空頭格局就將被打破。
另?yè)?jù)王勝軍介紹，目前，新疆籽棉收購(gòu)基本結(jié)束，其中北疆地區(qū)已全部結(jié)束，南疆的喀什地區(qū)還有少量的籽棉在流通，盡管有個(gè)別軋花廠不斷地抬價(jià)收購(gòu)，甚至給出了6.5元/公斤的高價(jià)，但由于收購(gòu)量很小，而且軋花廠對(duì)籽棉的衣分、長(zhǎng)度等要求較高，這些價(jià)格對(duì)市場(chǎng)形不成太大影響。從大部分軋花廠今年的經(jīng)營(yíng)情況分析，整體好于去年。在吸取了2021年高價(jià)收購(gòu)籽棉與低價(jià)出售皮棉的教訓(xùn)以后，今年絕大部分軋花廠收購(gòu)較為理性，而且由于疫情防控的限制，籽棉大量跨區(qū)流動(dòng)的現(xiàn)象幾乎沒(méi)有出現(xiàn)，令各個(gè)軋花廠收購(gòu)量較為平均，收購(gòu)價(jià)格的差別也不是太大。部分收購(gòu)籽棉啟動(dòng)時(shí)間較早的軋花廠，籽棉收購(gòu)成本還具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。重要的一個(gè)問(wèn)題是早期加工出來(lái)的皮棉由于沒(méi)有及時(shí)運(yùn)至期貨交割倉(cāng)庫(kù)等，導(dǎo)致市場(chǎng)集中上市的壓力遲遲沒(méi)有明顯體現(xiàn)，上市的時(shí)間也拉長(zhǎng)了與延后了很多，再加上其他因素的影響，整體來(lái)看，在當(dāng)前棉花價(jià)格高企之后，部分軋花廠的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)空間可觀，個(gè)別軋花廠甚至有望把去年的較大部分虧損彌補(bǔ)過(guò)來(lái)。
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）