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摘要

■ 行情回顧：11月菜籽油期貨價格先揚后抑，截至11月30日主力合約收盤價為11281元/噸，但較10月31日(10776元/噸)小幅上漲505元/噸，漲幅4.69%。

■ 供給情況：國產(chǎn)菜籽貨源稀少，國產(chǎn)菜籽價格延續(xù)高位震蕩；隨著大量進(jìn)口菜籽逐步到港，菜籽壓榨量得到迅速提升。

■ 庫存情況：11月菜籽油沿海庫存開啟累庫節(jié)奏，截至11月25日沿海企業(yè)期末庫存值為16.25萬噸，較10月期末庫存(9.66萬噸)增加6.59萬噸，環(huán)比上漲68.22%。

■ 需求情況：11月份國內(nèi)菜油煉油廠提貨量逐漸回暖，11月沿海油廠菜油提貨量為4.56萬噸，較10月(2.89萬噸)上升1.67萬噸，環(huán)比上漲57.79%。

■ 進(jìn)口情況：據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，10月油菜籽進(jìn)口量穩(wěn)中小幅上漲，10月油菜籽進(jìn)口量為77.25萬噸，較9月(62.96噸)上漲14.29萬噸，環(huán)比上漲22.7%。

■ 基差分析：11月基差整體保持穩(wěn)定且維持高位，截至11月30日菜油基差為1559元/噸，較10月31日(2350元/噸)下降286元/噸。

■ 行情展望：短期來看，隨著11月菜籽集中到港，菜油近強遠(yuǎn)弱的格局將有所松動，疊加12月以及23年1月仍有大量菜籽到港，未來供應(yīng)寬松的格局不變，預(yù)計12月菜油價格將維持寬幅震蕩偏空格局。

（文章來源：華創(chuàng)期貨）