從季節(jié)性角度看，11月玻璃現(xiàn)貨價(jià)格基本平穩(wěn)或略漲，而歷年期貨01合約處于震蕩上行中。

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11-12月，仍是各地的趕工期，尤其是北方；數(shù)據(jù)上看，2016-2018年，2020-2021年，11月的需求數(shù)據(jù)環(huán)比走好。

今年8-9月需求環(huán)比轉(zhuǎn)好后，10月受疫情影響再次走弱，下游反饋訂單不連續(xù)，回款差，下游心態(tài)偏悲觀。疫情斷斷續(xù)續(xù)已持續(xù)一個(gè)月，11-12月存在改善預(yù)期，疊加政策對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)力度加大，加工廠訂單仍有改善預(yù)期。

絕對(duì)價(jià)格看，沙河大板在1600附近，未到現(xiàn)金流，仍有微利；湖北現(xiàn)貨價(jià)格略高，但成本相應(yīng)略高50附近，同樣有微利，因此在高庫(kù)存壓力下，現(xiàn)貨上漲存壓。反過(guò)來(lái)說(shuō)，盤面1350附近的價(jià)格虧損較大，即使現(xiàn)貨價(jià)格下跌也很難到這個(gè)水平，11-12月將存在基差修復(fù)行情，去年1月盤面還有利潤(rùn)，而今年未有利潤(rùn)，很難再現(xiàn)去年1月合約上的高基差交割。若高基差的話，下游接貨意愿也比較強(qiáng)。另外從賣方看，廠家和貿(mào)易商對(duì)現(xiàn)在1350的盤面價(jià)格，不參與做倉(cāng)單。價(jià)差看，1-5價(jià)差弱勢(shì)，單邊上行或仍難拉開價(jià)差，暫不參與。

圖1:玻璃1月合約在11月處于震蕩上行中

數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)、一德能化

圖2:現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)年份在11月處于持穩(wěn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊、一德能化

圖3:2301基差高位，且歷年基差存在回歸

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圖4:1-5價(jià)差弱，但不存在回歸性

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（文章來(lái)源：一德期貨）