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摘要

1.行情回顧：三季度棕櫚油市場(chǎng)偏弱整理為主。現(xiàn)貨方面，三季度末國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)較二季度末下跌32%；期貨方面，三季度末馬棕油期貨主力合約收盤價(jià)較二季度末下跌29.89%；連盤棕櫚油主力合約P2301收盤價(jià)三季度末較二季度末下跌24.26%。

2.供應(yīng)方面：隨著產(chǎn)地發(fā)運(yùn)節(jié)奏恢復(fù)，三季度國內(nèi)棕櫚油庫存明顯回升，9月累庫較為明顯。

3.需求方面：受雙節(jié)備貨提振，三季度整體成交較二季度增幅明顯。

4.現(xiàn)貨及基差：三季度，棕櫚油基差整體呈震蕩走弱之勢(shì)，截至9月30日，基差為581元/噸，較二季度末(6月30日，1922元/噸)下跌1341元/噸，跌幅69.77%。

5.相關(guān)品分析：三季度，國內(nèi)豆油寬幅震蕩，四季度，預(yù)計(jì)豆油供應(yīng)端或有增加，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，豆油預(yù)計(jì)仍將延續(xù)寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。隨著棕櫚油逐步步入減產(chǎn)季，預(yù)計(jì)豆棕價(jià)差將有所回歸。

6.行情展望：總體來看，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)四季度或?qū)⒀永m(xù)寬幅震蕩偏弱調(diào)整，但經(jīng)過前期快速下跌之后，后期下行速度或?qū)⒎啪彛袌?chǎng)以震蕩尋底為主。

（文章來源：華創(chuàng)期貨）