基本觀點(diǎn)

本周周初產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷需求較好，走貨偏快，蛋價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高，不過隨著終端恐慌囤貨情緒減弱，貿(mào)易環(huán)節(jié)風(fēng)控意識增強(qiáng)，拿貨謹(jǐn)慎，市場走貨漸緩，蛋價(jià)陸續(xù)回調(diào)。周四產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)跌后企穩(wěn)，各環(huán)節(jié)多是持觀望態(tài)度，銷區(qū)走貨速度不一，順勢出貨為主。整體來看，周內(nèi)產(chǎn)銷區(qū)雞蛋價(jià)格以高價(jià)回落為主。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，本周雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)5.82元/斤，較上周上漲0.19元/斤，漲幅3.37%，主銷區(qū)均價(jià)5.99元/斤，較上周上漲0.34元/斤，漲幅6.02%，預(yù)計(jì)下周雞蛋市場持續(xù)高位震蕩，漲跌空間均有限。強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，弱預(yù)期的主導(dǎo)下，期貨盤面多空博弈加劇，本周雞蛋期貨主力2301合約于區(qū)間寬幅震蕩上為主。

(資料圖)

近兩個(gè)月雞蛋及淘汰雞價(jià)格均處于高位，10月上旬蛋價(jià)更是出人意料漲翻天，一度成為近幾年的新高點(diǎn)，使得養(yǎng)殖戶的盈利水平再度提升，在一定程度上利多養(yǎng)殖單位上雞積極性，部分空欄率較高地區(qū)補(bǔ)欄量增加。但另一方面，目前飼料成本猶在高位運(yùn)行，持續(xù)壓縮蛋雞養(yǎng)殖的中長期盈利空間，年內(nèi)盈利水平不及業(yè)者預(yù)期，養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄仍趨于謹(jǐn)慎。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，9月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.84億只，環(huán)比增幅0.17%，同比增幅1.67%。120日齡以下占比14.74%，120-450日齡占比75.51%，450日齡以上占比9.75%。從后續(xù)新增產(chǎn)能來看，10月份新開產(chǎn)蛋雞主要是6月份前后補(bǔ)欄的雞苗，6月份雞苗補(bǔ)欄量環(huán)比減少10.68%。因此，10月份新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量較9月或減少。淘汰雞方面，10月份適齡待淘老雞數(shù)量有限，養(yǎng)殖單位有延淘現(xiàn)象，但淘汰雞出欄量或大于新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量，因此10月份在產(chǎn)蛋雞存欄量或略減，雞蛋供應(yīng)量或依然偏緊。整體來看目前在產(chǎn)蛋雞存欄量尚低于往年正常水平，雞蛋供應(yīng)新增有限，供應(yīng)面對蛋價(jià)形成支撐。

當(dāng)前市場需求不旺，預(yù)計(jì)10月下旬蛋價(jià)或逐漸理性回歸，但考慮到供應(yīng)端、成本端、高豬價(jià)等影響，雞蛋價(jià)格底部尚有支撐，預(yù)計(jì)此波下調(diào)空間有限。期貨JD2301合約多空分歧較大，成本附近支撐較強(qiáng)，但其本質(zhì)屬于“節(jié)后合約”，不利于交割，上漲高度亦受限，短期關(guān)注基差修復(fù)情況。一旦現(xiàn)貨漲勢放緩，期價(jià)仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。

操作建議

在產(chǎn)蛋雞存欄量緩慢恢復(fù)，供應(yīng)面整體壓力不大，對蛋價(jià)起到底部支撐作用。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的上漲，基差超1000點(diǎn)，短期期現(xiàn)存修復(fù)需求，01合約多單可繼續(xù)持有，支撐位參考4300.后期重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格走勢，及淘雞情況。

重要監(jiān)測點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)因素

(1)蛋雞存欄、補(bǔ)欄量；

(2)蛋雞養(yǎng)殖利潤；

(3)蛋雞淘汰情況；

(4)貿(mào)易商收貨、走貨、庫存情況；

(5)全球宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)；

(6)禽流感疫情，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：華聯(lián)期貨）