今年前三季度，國內期貨市場活躍度和交易量均有所下降。中國期貨業(yè)協(xié)會(以下簡稱“中期協(xié)”)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月，以單邊計算，全國期貨市場(含期權市場)成交量約5.83億手，成交額約43.22萬億元，同比分別下降5.31%和12.61%，環(huán)比分別下降9.21%和12.03%。今年1月至9月，全國期貨市場累計成交量約49.57億手，累計成交額約400.74萬億元，同比分別下降11.30%和8.46%。
方正中期研究院院長王駿表示，今年以來，大宗商品市場波動與成交情況受宏觀因素主導。展望四季度的交易機會，王駿認為，商品市場中有色金屬、貴金屬可能迎來反彈，黑色建材板塊10月或將有所反彈，能源化工品漲跌互現(xiàn)。同時，在我國經(jīng)濟復蘇繼續(xù)加快下，金融期貨市場在四季度或將探底回升。
商品期貨期權成交量下跌
(資料圖)
受地緣沖突、全球經(jīng)濟不確定性、全球供應鏈阻斷等因素影響，今年前三季度，國內期貨市場活躍度和交易量均有所下降。中期協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全國期貨市場(含期權市場)累計成交量為49.57億手，累計成交額為400.74萬億元，同比分別下降11.30%和8.46%。
其中，從商品期貨期權市場看，今年前三季度，成交量累計達48.49億手，成交額累計達305.72萬億元，同比分別下降11.7%和11.6%，占全市場的比重分別為97.8%和76.28%。從金融期貨市場看，前三季度成交量累計達1.07億手，成交額累計達95.01萬億元，同比分別增長13.9%和3.4%，分別占全國市場的2.2%和23.72%。
在商品期貨中，哪些品種板塊跌幅明顯？統(tǒng)計顯示，從全市場九大板塊成交數(shù)據(jù)來看，成交量指標跌幅最大的四個板塊為能源、有色金屬、貴金屬和飼料養(yǎng)殖，分別下降42%、32%、31%、30%；成交額指標跌幅最大的四個板塊是貴金屬、有色金屬、軟商品和鋼鐵建材，分別下降28%、27%、26%、23%。
王駿認為，今年以來，大宗商品市場波動與成交情況受宏觀因素主導。國際市場方面，歐美央行相繼大幅加息、全球經(jīng)濟衰退擔憂徒增、歐洲地緣沖突持續(xù)升級和美元指數(shù)屢創(chuàng)新高等因素導致大宗商品供給受到?jīng)_擊。與此同時，國內大宗商品市場波動加劇，并影響了國內相關期貨品種的交易量。
上市公司積極參與套期保值
為應對不確定性環(huán)境，今年三季度，又有46家實體行業(yè)的A股上市公司加入期貨“避險陣營”。避險網(wǎng)發(fā)布的衍聯(lián)中國企業(yè)避險指數(shù)顯示，三季度，包括150家大型公司和33家中小型公司在內的183家非金融類A股上市公司發(fā)布了避險相關公告，公司家數(shù)同比增加了34.6%；避險公告條數(shù)總計達349條，同比增加了18.3%。在183家避險公司中，有46家公司為首次發(fā)布避險相關公告。截至三季度末，今年已有999家實體行業(yè)的A股上市公司發(fā)布了避險相關公告，公告總計約2270條。
當前，我國境內期貨期權上市品種總數(shù)已超過100個，部分產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系日益完善，便利企業(yè)進行套期保值操作。隨著期貨市場運行質量和服務能力提升，企業(yè)風險管理意識增強，越來越多的企業(yè)開始關注并參與期貨市場。
值得一提的是，今年8月1日正式施行的期貨和衍生品法提出，“國家鼓勵利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風險管理活動”，明確期貨市場“發(fā)現(xiàn)價格、管理風險、配置資源”三大功能，為期貨和衍生品市場服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展指明了方向。
隨著上市公司套期保值意識的增強，預計套期保值隊伍將進一步壯大。業(yè)內專家認為，上市公司未來應當在期貨和衍生品法的指引和保護下，進一步用好期貨工具并做好套保信息披露。
不過，在上市公司參與套期保值過程中也暴露出一些問題，包括對期貨市場認識不系統(tǒng)、制度建設和團隊建設不足等。對此，業(yè)內人士認為，企業(yè)要正確評判參與套期保值的效果與目的，同時，企業(yè)從事期貨套期保值業(yè)務應建立以風險管理為導向的內部控制體系。
關注四季度交易機會
整體來看，盡管前三季度國內期貨市場活躍度和交易量均有所下降，不過，基于對國內經(jīng)濟復蘇好于預期的判斷，四季度期貨市場將會得到更多的關注和參與。
展望四季度的交易機會，王駿認為，商品市場中有色金屬、貴金屬板塊可能迎來反彈，黑色建材板塊10月或將有所反彈，能源化工品漲跌互現(xiàn)，農(nóng)畜產(chǎn)品分化嚴重，同時，在我國經(jīng)濟復蘇繼續(xù)加快下，金融期貨市場在四季度或將探底回升。
以黑色系期貨板塊為例，南華期貨認為，三季度，黑色產(chǎn)業(yè)鏈面臨低利潤、低庫存的供需緊平衡狀態(tài)，價格總體表現(xiàn)為區(qū)間振蕩。就四季度而言，10月，終端需求大概率仍將保持平穩(wěn)或有一定增量，而產(chǎn)量變化相對不大，限產(chǎn)影響或將偏小，因此，黑色系商品仍將大概率面臨庫存去化。而在10月之后，需求趕工或將逐漸告一段落，疊加價格相對偏高，冬儲意愿或將不足，負反饋下黑色商品下行壓力將會明顯加大。
方正中期研究院預計，如果按照前三季度市場交易數(shù)據(jù)和增長幅度來預測，2022年，期貨市場累計成交量將保持在66億手左右，累計成交額保持在534萬億元左右。
（文章來源：金融時報-中國金融新聞網(wǎng)）