中國基金報 江右

30年“不敗”的可轉債信仰，突然之間出現(xiàn)“斷崖式”崩塌。

【資料圖】

100元面值的可轉債，*ST搜特的可轉債搜特轉債今天又是暴跌19.85%，價格跌至31.66元，30年可轉債歷史上從未有過如此低價可轉債，與此同時，各類低價轉債接連雪崩。分析認為，資金開始擔心退市和違約風險，紛紛出逃。

A股市場今天也繼續(xù)不樂觀，自周二盤中沖高到3400點跳水之后，市場持續(xù)回落，上證指數(shù)今天又跌超1%，收跌1.12%，報3372.36點，失守3300點。主要指數(shù)和多數(shù)板塊下跌，深證成指跌1.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)50指數(shù)也跌超1%。個股3790只下跌，1209只上漲，成交額8481億元，與前一日有所縮量。

行業(yè)板塊方面，此前最牛的傳媒娛樂領跌，大跌超4%，互聯(lián)網(wǎng)、建筑、有色等也跌超3%；紡織服裝、電力、旅游等行業(yè)逆勢飄紅上漲。

不過北上資金卻是逆勢抄底，全天凈買入13億元。

兩只轉債面臨退市

帶崩整個低價轉債市場

30年沒有過的可轉債退市歷史，在今年5月一下被打破，先是*ST藍盾宣告公司和藍盾轉債被告知要退市，打破了30年來的可轉債沒有出現(xiàn)正股和轉債退市的歷史。接著沒幾天，*ST搜特鎖定面值退市，搜特轉債持續(xù)暴跌，第2只打破歷史來得太快。藍盾轉債已停牌，而搜特轉債還在交易。

退市危機之下，搜特轉債今日再度暴跌19.85%，收報31.66元，而昨日搜特轉債已經(jīng)暴跌19.75%。持續(xù)上演斷崖式暴跌，面值100元的轉債如今只剩31.66元。

搜特轉債的正股*ST搜特還在一字跌停，最新收盤價0.56元，觸發(fā)面值退市已沒什么懸念。

接連的退市情形，以及可能面臨的違約。徹底帶崩了整個低價轉債，過去的雙低策略似乎也不再奏效。思創(chuàng)轉債暴跌11%，而正股思創(chuàng)醫(yī)惠只跌了2%，塞力轉債暴跌8.19%，而正股塞力醫(yī)療只跌了0.21%；金誠轉債、永吉轉債等跌超6%。

如今又涌現(xiàn)大批價格跌破100元的低價轉債，而一年前市場還在關注“消滅”100元以下可轉債，一度沒有轉債價格低于100元。如今是多只接連閃崩斷崖下跌。

滬指又跌破3300點

市場近期波動劇烈

上證指數(shù)周二在券商、銀行等金融股帶動之下，一度沖上3400點，而后快速跳水。然后持續(xù)下行，今日又跌超1%，失守3300點，報3372點。早盤一度翻紅后，市場持續(xù)走低。

有分析表示，近期市場波動加劇，資金分歧較大。

華泰證券近日策略點評表示，4月新增社融、新增信貸、M2同比均低于Wind一致預期，一季度沖量明顯+票據(jù)利率下行，數(shù)據(jù)走弱在方向上不超預期，但幅度較預期更大。

三點指引：1）新增中長貸MA6同比走高，冷熱不勻再現(xiàn)，居民中長貸在1Q脈沖式修復過后明顯走弱，單月新增創(chuàng)歷史新低，與地產(chǎn)銷售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基數(shù)效應外，主因C端新增存款轉負；3）私人部門中長貸仍在修復→全A非金融企業(yè)盈利全年或拾級而上，但從M1-M2剪刀差及財報數(shù)據(jù)反映的制造業(yè)庫存及產(chǎn)能周期位置看，彈性或有限。金融數(shù)據(jù)再次印證復蘇成色需鞏固，或提升政策加碼“恢復和擴大需求”的可能。

前海開源基金近日也表示，后續(xù)來看市場回落空間有限：

第一、4月出口仍超預期，外需仍有韌性。4月出口同比增長8.5%，好于市場預期，除基數(shù)效應外，歐美的韌性與東盟相對強勁的需求均支撐了外需，內需同樣在修復下市場分子端邊際向好。

第二、國內外流動性仍然偏好。國內看，4月政治局會議仍然強調穩(wěn)增長，應對弱復蘇下流動性大概率仍然維持寬松，同樣仍可能有增量政策出臺，對市場均是呵護而非壓力；海外看，5月FOMC會議后市場基本已定價美聯(lián)儲本輪加息已至頂點，仍然存在區(qū)域銀行風險隱患同時通脹仍在下行下，后續(xù)海外流動性難更緊，外資對國內市場的流出壓力不大。

總體來看，權重板塊內部的分化，熱門板塊交易性的波動是指數(shù)調整主因，但在內需修復、外需韌性，且國內政策呵護延續(xù)、外資流出壓力不大下市場無大風險，震蕩修復延續(xù)。

編輯：喬伊

審核：許聞