文/樂居財經(jīng)付魁
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對于上市，廣東奔朗新材料股份有限公司（簡稱“奔朗新材”）有種“不達(dá)目的不罷休”的執(zhí)著勁。
10年前申請創(chuàng)業(yè)板，2016年掛牌新三板，此次又將視線投向了北交所。11月初，奔朗新材IPO首發(fā)過會。
人都說十年磨一劍，經(jīng)過幾番奔赴資本市場的周折，應(yīng)該會打磨出過硬的功底，不過翻開奔朗新材招股書，沒有讓人眼前一亮的驚喜，以前存在的舊問題依然沒有更好的解決。
招股書顯示，旗下子公司超過一半在虧損，主營業(yè)務(wù)毛利率下滑，總營收、凈利潤雙降。此外，奔朗新材預(yù)計其2022年全年將實現(xiàn)營收7億元-7.3億元，同比下降5.58%-9.46%；歸母凈利潤為6000萬元-6.2萬元，同比下降28.57%-30.88%。
原第一大股東“淡出”
按照新近招股書顯示，奔朗新材董事長尹育航在源常壹東和海沃眾遠(yuǎn)持有股份76.60萬股，占總股本的0.56%。此外，尹育航直接持有奔朗新材6103.75萬股，占總股本的44.75%，為奔朗新材的控股股東及實際控制人。
此次登陸北交所，奔朗新材擬公開發(fā)行不超過4547萬股，采用超額配售選擇權(quán)后不超過5229.05萬股。發(fā)行后，尹育航的持股比例由44.75%下降到33.56%。
除了尹育航，奔朗新材的股東還有8位自然人股東，分別是龐少機(jī)、黃建起、鮑杰軍、吳桂周、馮紅健、吳躍飛、陶洪亮、楊成，持股比例分別為12.57%、6.01%、5.20%、4.51%、4.51%、4.51%、4.04%、2.75%。
這8人加上尹育航有一個共同的特點(diǎn)，曾是科達(dá)機(jī)電的員工及高管，科達(dá)機(jī)電現(xiàn)更名為科達(dá)制造。
事實上，早在2012年，奔朗新材打算登陸深交所創(chuàng)業(yè)板時，就已爆出被科達(dá)制造“包養(yǎng)”。據(jù)當(dāng)時媒體報道，奔朗新材除了股東多數(shù)來自科達(dá)制造外，科達(dá)制造也曾是奔朗新材的第三大客戶。此外，奔朗新材大客戶也與科達(dá)制造高度重合。
此次登陸北交所，奔朗新材的大客戶已經(jīng)不見科達(dá)制造的身影。但股東還是多數(shù)來自科達(dá)制造。其中，少了一個較為“重要”的人物：盧勤。盧勤曾是奔朗新材的第一大股東，也曾是科達(dá)制造的董事長。
據(jù)了解，2000年時，盧勤曾持有奔朗新材28.07%股份，2002年持股比例達(dá)到了30.18%。2006年，盧勤將所持股份轉(zhuǎn)讓給尹育航，彼時盧勤持股比例下降到7.16%。到2012年，也就是奔朗新材登陸深交所那年，盧勤將7.16%股份對外轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓后不再持有發(fā)行人股份。
也是因為此次轉(zhuǎn)讓，成為了奔朗新材暫緩IPO的主要原因之一，而這一暫緩便是10年。盧勤的最后股權(quán)轉(zhuǎn)讓并沒有表明轉(zhuǎn)讓給誰，轉(zhuǎn)讓后是否代持股權(quán)？
在奔朗新材的最新招股書中，除了9位自然人股東、兩個員工持股平臺，還有一個“其他股東”，持股比例為8.11%。
子公司超過一半在虧損
奔朗新材是一家專注于超硬材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。
2022年上半年，奔朗新材的營業(yè)收入為3.65億元，同比下降10.95%；歸母凈利潤為3657.01萬元，同比下降43.62%；扣非凈利潤為3506.69萬元，同比下降44.3%。
據(jù)了解，奔朗新材產(chǎn)品銷往巴西、印度、孟加拉等60多個國家和地區(qū)，由于產(chǎn)品多銷往海外，奔朗新材的大客戶也多在海外。
招股書顯示，2019-2022年上半年，奔朗新材對前五大客戶的銷售收入分別為1.25億元、1.58億元、2.40億元、7463.37萬元，占營業(yè)收入比重分別為20.85%、26.37%、31.09%、20.43%。
在前五大客戶中，2019和2020年全部為國外企業(yè)，2021僅有一家國內(nèi)企業(yè)湖南航天磁電有限責(zé)任公司，2022年上半年有兩家國內(nèi)企業(yè)：江西華碩陶瓷集團(tuán)有限公司、湖南航天磁電有限責(zé)任公司。
另外，海外收入在奔朗新材的總收入中占比較高。招股書顯示，2019-2022年上半年，奔朗新材產(chǎn)品外銷收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為50.95%、59.30%、64.46%和53.05%。
奔朗新材外銷收入占比在2020和2021年增長明顯，同期的營收也在增長。奔朗新材表示，收入增長較快主要來自巴西市場收入的增長。而在2022年上半年，外銷收入占比開始下滑，這與巴西市場需求回落不無關(guān)系。
此外，奔朗新材凈利潤的下滑或與子公司虧損有關(guān)。根據(jù)招股書披露，奔朗新材公布了13家子公司業(yè)績，其中有9家子公司虧損。這9家子公司分別為江西奔朗、湖南奔朗、泉州奔朗、江門奔朗、奔朗創(chuàng)盈、奔朗開發(fā)、科瑞精密、朗旗科技、奔朗先材，凈利潤分別虧損98.78萬元、430.92萬元、42.47萬元、228.07萬元、7.95萬元、7.98萬元、53.93萬元、23.45萬元、2.09萬元，合計虧損895.64萬元。
主營業(yè)務(wù)毛利率下滑
據(jù)了解，奔朗新材產(chǎn)品中直接材料成本占比較高，其主要原材料中人造金剛石、稀土永磁材料等價格總體呈現(xiàn)上漲趨勢。原材料價格上漲增加了成本，進(jìn)而擠壓了利潤空間。
不過，從近三年來看，整體毛利率在小幅上升。招股書顯示，2019-2021年，奔朗新材主營業(yè)務(wù)毛利率分別為39.07%、43.43%、44.35%，2022年上半年毛利率為32%。
據(jù)了解，奔朗新材主營業(yè)務(wù)為樹脂結(jié)合劑金剛石工具和金屬結(jié)合劑金剛石工具。2019-2022年上半年，樹脂結(jié)合劑金剛石工具營收為1.79億元、2.21億元、3.21億元、1.23億元，金屬結(jié)合劑金剛石工具營收為1.50億元、1.29億元、1.66億元、8782.04萬元。
從毛利率來看，2019-2022年上半年，樹脂結(jié)合劑金剛石工具毛利率為65.4%、69.28%、68%、50.7%，金屬結(jié)合劑金剛石工具毛利率為46.87%、45.56%、46.87%、37.49%。
對于兩大主營業(yè)務(wù)的毛利率下滑，奔朗新材在招股書中表示，受巴西市場需求回落和原材料價格上漲等多方面的影響。
雖然利潤空間有所收縮，但是作為支持奔朗新材主要收入的金剛石業(yè)務(wù)，奔朗新材仍在重點(diǎn)發(fā)力。據(jù)了解，奔朗新材本次發(fā)行擬募集資金3.53億元，其中2.7億元用于高性能金剛石工具智能制造新建項目。
另外，奔朗新材銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用所占營業(yè)成本比重也較大，對于毛利率也產(chǎn)生影響。在2019-2022年上半年奔朗新材銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用的總額分別為1.72億元、1.77億元、2.14億元和6773.82萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)成本的比重為47.25%、50.72%、49.42%、27.31%。
上市公司的管理費(fèi)用中一般包含企業(yè)的法律訴訟費(fèi)。根據(jù)企業(yè)查查顯示，奔朗新材鞏涉司法案件74件，作為原告的比例為71.62%，案由多以買賣合同糾紛居多。
此外，奔朗新材還有裁判文書記錄91條，案件總金額為3134.04萬元，奔朗新材身份為原告/上訴人 的涉案金額為2992.77 萬元，涉案案由為買賣合同糾紛的案件最多。