在潮汕大佬黃建平入主后，四通股份（603838.SH）的業(yè)績(jī)依舊在下坡路上狂奔。
8月3日晚間，四通股份發(fā)布半年報(bào)，公司營(yíng)業(yè)收入8762.46萬元，同比下降34.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1206.93萬元，上年同期為-101.52萬元。此前，雖然公司通過關(guān)聯(lián)交易在2021年扭虧為盈，但很快又被打回原形。
受利空影響，今日公司股價(jià)在小幅沖高之后就震蕩下跌。截至8月4日收盤，股收?qǐng)?bào)6.53元，下跌4.81%，總市值20.9億元。鈦媒體APP注意到，面對(duì)公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，其管理層似乎已“躺平”。
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憑財(cái)技“翻身”，終是黃粱一夢(mèng)
資料顯示，四通股份成立于1997年，是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售于一體的新型家居生活陶瓷供應(yīng)商，產(chǎn)品覆蓋日用陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、藝術(shù)陶瓷等全系列家居生活用瓷。
作為一家外向型家居企業(yè)，早在2019年，公司就陷入衰退之中,當(dāng)年，彼時(shí)的實(shí)控人蔡氏家族通過一系列協(xié)議將18.88%股權(quán)作價(jià)4.59億元轉(zhuǎn)讓給黃建平、謝悅增、鄧建華，三者即為唯德實(shí)業(yè)的一致行動(dòng)人，其中黃建平個(gè)人以11%的股權(quán)成為公司最大股東。當(dāng)成為公司股東后，黃建平控制的唯德實(shí)業(yè)在2020年6月又通過定增獲得公司3520萬股，并以11%的持股比例成為公司第一大股東。
2021年7月20日，持有公司11%股權(quán)的唯德實(shí)業(yè)擬以6.6元的價(jià)格向除唯德實(shí)業(yè)及一致行動(dòng)人以外的股東發(fā)出部分要約，要約收購(gòu)股份數(shù)量約3360.17萬股，占公司總股本的10.5%。之后，唯德實(shí)業(yè)持有公司股份6484.7萬股，占公司股本總額的20.26%，成為公司控股股東，黃建平成為公司實(shí)際控制人，而彼時(shí)公司已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)三年?duì)I收下滑。
在黃建平接手公司的過程中，還主導(dǎo)公司出讓子公司的關(guān)聯(lián)交易。2021年5月31日，公司董事會(huì)通過相關(guān)議案，并與馬可波羅簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將持有的全資子公司東唯新材料100%股權(quán)以3.8億元轉(zhuǎn)讓給馬可波羅。
根據(jù)當(dāng)年度財(cái)報(bào)顯示，這筆關(guān)聯(lián)交易給公司帶來2732.32萬元投資收益。而凈利潤(rùn)為3223.38萬元，同比增長(zhǎng)761.35%，單看扣非凈利潤(rùn)，則虧損1067.88萬元。這種通過財(cái)技實(shí)現(xiàn)的盈利，注定是不持久的，2022年公司又陷入虧損，今年上半年更甚。
研發(fā)投入嚴(yán)重不足
事實(shí)上，受到國(guó)際能源價(jià)格波動(dòng)，上半年很多外向型家居企業(yè)日子都不好過，但同時(shí)出現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)雙降，甚至虧損的企業(yè)，并不多見。尤其是對(duì)于以日用陶瓷為主要營(yíng)收來源的四通股份而言。
財(cái)報(bào)顯示，今年上半年公司日用陶瓷實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4985.12萬元；衛(wèi)生陶瓷實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2478.51萬元；藝術(shù)陶瓷實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1078.17萬元，總體營(yíng)收同比下降。更為嚴(yán)重的是，2020年—2023年6月30日，公司銷售毛利率分別為22.14%、18.82%、5.54%、2.17%。銷售毛利率下滑如此嚴(yán)重，除原材料價(jià)格上漲之外，還和公司管理層經(jīng)營(yíng)相關(guān)。
眾所周知，研發(fā)創(chuàng)新能力既是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，也是企業(yè)實(shí)力的體現(xiàn)，注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的陶瓷企業(yè)往往會(huì)重視技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，以此增強(qiáng)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，搶占更多的市場(chǎng)份額。數(shù)據(jù)顯示，2022年公司研發(fā)費(fèi)用為1300萬元，與同行企業(yè)相比相差甚遠(yuǎn)。而今年上半年公司研發(fā)費(fèi)用為450萬元，同比還下降28.55%。實(shí)際上，在半年報(bào)中，公司表示，未來陶瓷行業(yè)對(duì)技術(shù)要求越來越高，并且需要在技術(shù)上投入更大的研發(fā)資金和時(shí)間，然而從目前公司的研發(fā)投入來看，公司好像對(duì)此并不“上心”。相反，公司可能更加注重營(yíng)銷。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年公司銷售費(fèi)用為467萬，比研發(fā)費(fèi)用要高，其中大部分花費(fèi)都用在宣傳展覽之上。此外，鈦媒體APP還發(fā)現(xiàn)，在財(cái)報(bào)中當(dāng)談及公司未來發(fā)展規(guī)劃時(shí)，其管理層也貌似有“躺平”的跡象。公司表示，未來主要方向有以下點(diǎn)，加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷、加強(qiáng)生產(chǎn)管理和技術(shù)創(chuàng)新、加強(qiáng)產(chǎn)品開放、加快產(chǎn)能配套、嚴(yán)格品質(zhì)管控。如果翻翻公司的財(cái)報(bào)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這幾點(diǎn)和過往的重點(diǎn)內(nèi)容差不多，甚至連細(xì)節(jié)內(nèi)容都高度相似。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）